自(zì)4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的(de)操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现(xiàn)出(chū)市场对上(shàng)述板块投资(zī)价值的(de)认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大(dà)板块(kuài)性价比也(yě)在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流(liú)入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科(kē)创板的核(hé)心权(quán)重行业持(chí)续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速(sù)保持(chí)在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同时(shí)新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季(jì)度的(de)利润增(zēng)速相(xiāng)对较(jiào)高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的(de)估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可绥化去年疫情 绥化是几线城市以享受(shòu)行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的(de)预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时(shí)，提(tí)升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业(yè)进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则(zé)会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使得(dé)存储行(xíng)业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四(sì)季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀(zhàng)带(dài)来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季(jì)度及二(èr)季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩绥化去年疫情 绥化是几线城市产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐(guǎi)点。

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