上市公司退市在A股早已不稀奇，但连带(dài)着可(kě)转债一起退(tuì)市却是(shì)个新鲜事。5月22日，*ST搜(sōu)特因股价连续20个交易日低(dī)于1元(yuán)，触(chù)及退市指标，公(gōng)司股票(piào)及其(qí)可转(zhuǎn)债被终止上市，搜特(tè)转(zhuǎn)债或成为首只因(yīn)正股退市而(ér)强制退市的可转债。此外，*ST蓝(lán)盾也(yě)因触(chù)及(jí)退市(shì)指标(biāo)被(bèi)终止(zhǐ)上市，其可(kě)转(zhuǎn)债已(yǐ)进入(rù)退(tuì)市(shì)整理期，引(yǐn)发投资者(zhě)对可转债信用风险(xiǎn)的(de)担忧。

　　随着搜(sōu)特转债等的退市，零(líng)违(wéi)约历(lì)史(shǐ)或将被打破，可转债(zhài)信(xìn)用(yòng)风险浮出水面。虽说可转债退(tuì)市后，依然(rán)可以执行(xíng)赎回和回售等(děng)条款，但由于大(dà)多(duō)数上市公(gōng)司是因经营不(bù)善导致退市，财务(wù)状况并不乐观，资不(bù)抵(dǐ)债、拿不出(chū)钱进行赎回的(de)可(kě)能性较大。而如果启(qǐ)动破产重整(zhěng)，公司发行(xíng)的可转(zhuǎn)债划(huà)归为普通(tōng)债(zhài)权，清(qīng)偿顺序相对靠后(hòu)，刚性兑付亦存在很大不(bù)确定性。

　　接连2只可(kě)转(zhuǎn)债退市，投资(zī)者蓦然(rán)发现，“长期(qī)稳定的(de)羊毛”不稳定了(le)。事实上，可转债退市并非完明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的全出乎意料，早已在(zài)相关(guān)规则(zé)中埋下了(le)“伏(fú)笔(bǐ)”。根据交易所上市规则，上(shàng)市(shì)公司(sī)股票被(bèi)终止上市(shì)的，其发行(xíng)的可转债及其他衍(yǎn)生品种应当终止上市。过去A股(gǔ)退市(shì)难、退市少，成就了可转债30多年(nián)零退市、零违约的“神(shén)话”。随(suí)着全面(miàn)注(zhù)册(cè)制改革的持续推进，市场(chǎng)优胜劣汰加快(kuài)，常态化退市机制正在形成，以(yǐ)上(shàng)市股为锚(máo)的可(kě)转债(zhài)也(yě)跟着(zhe)出(chū)清，违约风险随之(zhī)上升。退市，或将成为可转债(zhài)市场新常(cháng)态。

　　市场在(zài)发(fā)展，生态在改变，投资(zī)者没有理由一成不(bù)变，是时候重(zhòng)塑对可转债的认知了。投资者要改变“闭眼买债”的(de)路径依赖(lài)，学会优(yōu)择(zé)明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的品种，规(guī)避(bì)风险。在选择债(zhài)券时，要理性评估正股基(jī)本面、成(chéng)长(zhǎng)性、估(gū)值水平以及发债公司偿债(zhài)能力等，防范债券(quàn)退(tuì)市、违约风险(xiǎn)；在取(qǔ)舍标的时，应远离正(zhèng)股业绩(jì)表现不佳、估值较低(dī)、退市风(fēng)险较高的(de)标的，而选择正股经营效益良好、估值合理(lǐ)且随(suí)市(shì)场下(xià)跌估值出现压(yā)缩的标的。并密切关(guān)注可(kě)转债市场风格变化(huà)，及时调整配置比(bǐ)例和(hé)结构，学会在市场(chǎng)波动中“游泳”。

　　监管也应当(dāng)跟上形势变(biàn)化(huà)。目前关于可转债的退市处理还有不(bù)少空(kōng)白和盲(máng)点，监管(guǎn)部门应(yīng)尽快打(dǎ)齐补丁，给予(yǔ)市场明确预(yù)期。比如，可进(jìn)一步明确可转债在退市后是否(fǒu)仍(réng)存在交易可能、是否(fǒu)还拥(yōng)有转股功(gōng)能等(děng)。同时，应加强对可转债(zhài)的风险防控(kòng)，强化(huà)发行前的信(xìn)用评(píng)级，对于信(xìn)用资质较弱(ruò)的公司，可考虑提高(gāo)担保(bǎo)资(zī)产与回售条款(kuǎn)等相关要求，适当(dāng)提升准入(rù)门(mén)槛(kǎn)，以(yǐ)更好保护投资者利益。

　　全面注册(cè)制下，证券市(shì)场将(jiāng)迎(yíng)来全方位、根本性的变化(huà)。过去一些“无脑买入”“跟风买入”的简单套路行不通了，一些(xiē)规则(zé)制度上的短板不能视而不见(jiàn)了。各市场参(cān)与(yǔ)主体还需顺时应势，调(diào)整包(bāo)括可转债在(zài)内的投资(zī)方法，完善配套(tào)制度，提升风险(xiǎn)意识(shí)，共促A股市(shì)场健(jiàn)康(kāng)稳(wěn)定(dìng)发展。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的