近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩(kuò)张的(d一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧e)关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧)开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上(shàng)的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远(yuǎn)对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的(de)不确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠(kào)故(gù)事(shì)起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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