分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)是指因基(jī)金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)认定的(de)符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征(zhēng)的纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的(de)透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资管新规(guī)一脉(mài)相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在(zài)提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明(míng)确(què)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投资者申购申请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有份(fèn)额(é)超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险的(de)能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币市场基(jī)金各类(lèi)风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对(duì)预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由(yóu)中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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