芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素(sù)拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的(de)因素是青(qīng)年人口和劳动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高青(qīng)年失(shī)业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必(bì)来自失业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增(zēng)加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就(jiù)业主要转向服务(wù)业。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行业的(de)青年(nián)失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动可能(néng)出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青(qīng)年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影(yǐng)响退散、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的(de)主要是三(sān)个因(yīn)素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都不能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失(shī)业率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上(shàng)升一定(dìng)是(shì)失(shī)业(yè)增加的(de)结果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并没有问题，自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳(láo)动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳(láo)动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变动的(de)是(shì)失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年(nián)失(shī)业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就(jiù)业(yè)数据解(jiě)读时(shí)，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数(shù)与去年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业(yè)率或将继续(xù)小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时(shí)首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业主(zhǔ)要原因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作(zuò)过的失业(yè)群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中，第一大(dà)失(shī)业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的(de)，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程(chéng)度也大致类似，青年(nián)人由于年(nián)龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教(jiào)育(yù)比例(lì)略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员(yuán)的受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业与(yǔ)青年就业分布基本(běn)一(yī)致。青年失(shī)业人口呈(chéng)现出行(xíng)业聚(jù)集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部(bù)青年(nián)失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需(xū)要研(yán)究(jiū)青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工(gōng)农业(yè)大量(liàng)流入(rù)服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃水的(de)生产供(gōng)应业，这四(sì)个(gè)行业是国(guó)民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个(gè)行业吸(xī)纳青年就业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产(chǎn)等(děng)其他(tā)6个服务行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各(gè)行(xíng)业(yè)的知(zhī)识密集程度。有5个行业(yè)的平均受(shòu)教(jiào)育年限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四个行业(yè)是过去十年青年就业(yè)流入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居(jū)前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行(xíng)业平均受教育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行业的(de)青年失(shī)业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以各行(xíng)业(yè)的(de)青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各(gè)行业失(shī)业(yè)率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这(zhè)个指(zhǐ)标(biāo)来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业率大(dà)多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来看，批发(fā)零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员增长的(de)症结在(zài)于服务(wù)业就业复苏的(de)结(jié)构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业(yè)，如教(jiào)育(yù)、信息技术(shù)等行业(yè)。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生(shēng)活(huó)性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服(fú)务业(yè)复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一(yī)季度(dù)就(jiù)业(yè)尚未出现明(míng)显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这(zhè)些行(xíng)业(yè)的就业(yè)吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步(bù)入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期(qī)下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升(shēng)青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前(qián)者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下(xià)降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速。新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年(nián)随(suí)着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口数(shù)量会(huì)较(jiào)去年(nián)有明(míng)显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个(gè)特点，一(yī)是低于其他(tā)年龄段群(qún)体(tǐ)，大部(bù)分青年在校，并未进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的(de)青年就业(yè)和(hé)失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青(qīng)年(nián)劳动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二(èr)是部(bù)分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化(huà)时(shí)，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人(rén)初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加1自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算32万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人(rén)口已经开始负增长，未来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失业人口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人(rén)口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参加社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和失业(yè)人员(yuán)”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情况，建立了(le)31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右(yòu)。全(quán)国每(měi)月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的(de)人口抽样(yàng)调(diào)查(chá)样本(běn)比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结构(gòu)数据的差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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