大(dà)家好，简单看一个基(jī)金(jīn)经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通(tōng)股票(piào)混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品也基(jī)本重(zhòng)仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季(jì)报称，在一(yī)季度的操作(zuò)中，本基金(jīn)总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化(huà)和结构(gòu)转换，降低了(le)新能 源板块(kuài)的(de)配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整取得了明(míng)显的超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)所代表的(de)传统实体行业正在(zài)被市场一部(bù)分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成(chéng)为市(shì)场最有持续性的一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海富(fù)通(tōng)股票(piào)混(hùn)合(hé)今年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品今年(nián)以来(lái)均取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短期高度(dù)依赖交(jiāo)易(yì)，阶段性失去靠(kào)配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次(cì)出(chū)现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累计收(shōu)益(yì)率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8元首制的实质是什么，元首制的内容.8％，最低累计回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过(guò)6次、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最(zuì)大单日涨幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通(tōng)常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动(dòng)后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对(duì)这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。如果今年在(zài)业绩(jì)披(pī)露(lù)期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府支持力(lì)度进一步加大(dà)、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业(yè)绩的(de)改善元首制的实质是什么，元首制的内容逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成(chéng)本(běn)轮调(diào)整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因(yīn)素逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资本市(shì)场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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