一度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流(liú)，存量产品也超过(guò)了机(jī)构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，在(zài)基(jī)金(jīn)行业(yè)ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动(dòng)加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背(bèi)景下(xià)，国(guó)内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ET佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗F和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资(zī)者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了(le)机(jī)构资金(jīn)。

　　佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗针对(duì)个(gè)人投资(zī)者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越(yuè)被(bèi)普通个人(rén)投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相(xiāng)对(duì)于个(gè)股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于时间成(chéng)本(běn)的把控较严格(gé)，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持(chí)有比例(lì)平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个(gè)人投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个人投资(zī)者(zhě)在(zài)行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都(dōu)会(huì)将(jiāng)较(jiào)为低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中(zhōng)的一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于(yú)近年来(lái)行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之(zhī)上升(shēng)，所以行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情(qíng)的(de)提升(shēng)带来了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激(jī)增，而在(zài)经历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难(nán)度(dù)有了更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领域带来了(le)大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年(nián)可以看到更多(duō)投资者会(huì)基于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投(tóu)资(zī)者分散(sàn)风险，提升交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且(qiě)相比(bǐ)个股(gǔ)可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比可能会带来更活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易(yì)，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

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