今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计(jì)港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也(yě)更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升自(zì)身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人(rén)工(gōng)智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对(duì)于(yú)估(gū)值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风(fēng画的作者是谁 画的作者是高鼎吗ne-height: 24px;'>画的作者是谁 画的作者是高鼎吗)险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费(fèi)、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 画的作者是谁 画的作者是高鼎吗