“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思年(nián)出口最(zuì)大(dà)的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的(de)重(zhòng)要指标，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车(chē)等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观(guān)察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和(hé)预(yù)期(qī)的(de)波(bō)动可(kě)能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额(é)保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去评(píng)估(gū)这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要(yào)来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们(men)认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增(zēng)速情况，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩(hán)的(de)年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思(sī)路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的(de)基准(zhǔn)假设(shè)为(wèi)美欧(ōu)有(yǒu)可能在抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速(sù)），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会(huì)更高(gāo)，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进(jìn)口数据(jù)的测(cè)算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入(rù)衰退的(de)时点存(cún)在较大的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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