本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的(de)设(shè)计、研(yán)发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解(jiě)决(jué)方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机(jī)的(de)核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的核(hé)心环节，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业(yè)绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域(yù)，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的(de)代(dài)工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代工解(jiě)决(jué)方(fāng)案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支出(chū)高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要(yào)比那些已经规模(mó)化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临(lín)同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发(fā)、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物(wù)的染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业(yè)务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽(qì)车行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)及(jí)地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要(yào)收(shōu)入和(hé)利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业(yè)企业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通信(xìn)射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不(bù外科鼻祖是谁？)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为(wèi)我国(guó)防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没(m外科鼻祖是谁？éi)有(yǒu)回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于这种客(kè)户不(bù)透(tòu)明度极高(gāo)的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是(shì)一家互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供(gōng)商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案(àn)，并根据客(kè)户需(xū)求提(tí)供定制化(huà)的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要(yào)是(shì)卖视频(pín)会(huì)员(yuán)和(hé)其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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