在锂价(jià)初现(xiàn)企(qǐ)稳态势(shì)的(de)微妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上(shàng)作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计(jì)将(jiāng)高于动力电池(chí)。换(huàn)言之(zhī)，从增(zēng)速(sù)方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大(dà)起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速(sù)击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋(qū)势。毕(bì)竟(jìng)，在(zài)4月12日(rì)之前(qián)，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段，储能行业在一(yī)季度是(shì)处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付吴亦凡还出得来吗，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提(tí)升已经有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其(qí)南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下(xià)降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存(cún)吴亦凡还出得来吗货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充自(zì)产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也(yě)显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出(chū)，在(zài)电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极(jí)低(dī)库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解(jiě)液(yè)库(kù)存周(zhōu)期大(dà)幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库存。若(ruò)下(xià)游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一(yī)观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会(huì)高于(yú)动(dòng)力(lì)电池(chí)，其中国(guó)外(wài)家储市场需求预计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标(biāo)阶段(duàn)，自(zì)二(èr)季度(dù)开始将进入(rù)交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年(nián)报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算(suàn)，储能(néng)业(yè)务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需求(qiú)量大于供(gōng)应量(liàng)的领域(yù)，不存在需(xū)求(qiú)疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆发。而(ér)在(zài)大(dà)储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受(shòu)中(zhōng)国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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