钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年(nián)末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极(jí)速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目，传艺(yì)科技也(yě)只(zhǐ)收获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式(shì)的(de)涨跌(diē)折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时间(jiān)不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下(xià)海口(kǒu)的产能又该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地(dì)别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目如(rú)何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量(liàng)密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关键技术完成突(tū)破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代(dài)推出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中天(tiān)之际(jì)，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时(shí)的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技(jì)宣布(bù)跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司(sī)股(gǔ)价一(yī)度摸(mō)高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也(yě)再(zài)难掀大(dà)风(fēng)浪(làng)，反而随(suí)着时(shí)间(jiān)的推移(yí)，迅(xùn)速回(huí)落。截(jié)至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话(huà)会(huì)并(bìng)在《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过(guò)《关于对(duì)深圳证券交易所关注函(hán)回复的(de)公告(gào)》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购(gòu)置(zhì)及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这公告出来的(de)10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新上钠(nà)离子(zi)电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需(xū)要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输(shū)入类设备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺(yì)科(kē)技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使用额度(dù)10.2魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了7亿(yì)元，足见其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联合(hé)银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对(duì)象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电池制造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分(fēn)缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电(diàn)池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化(huà)元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量(liàng)产并大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了lt="股价飙涨后又腰斩(zhǎn)，穿透传艺科(kē)技54亿(yì)跨界钠电(diàn)池的(de)野望 | 钛媒(méi)体深度(dù)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124808737.jpg">

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头(tóu)们不(bù)相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车(chē)和(hé)低(dī)速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新(xīn)能源签订项(xiàng)目合(hé)作(zuò)或战略合作协议外(wài)，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电动工具(jù)等(děng)多个领域”“公司钠离(lí)子(zi)电(diàn)池送(sòng)样后客户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单(dān)”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样(yàng)和(hé)合作(zuò)意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等(děng)进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十(shí)分(fēn)自信(xìn)，其在调(diào)研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日(rì)投资者关系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多(duō)年(nián)的(de)钠电池是(shì)在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被(bèi)推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下行，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能够起到(dào)对(duì)锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子(zi)的(de)发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他(tā)也(yě)强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定(dìng)要(yào)发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成(chéng)本接近，目前三(sān)元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池(chí)成本(běn)基本(běn)相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍认(rèn)为(wèi)钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠(nà)离(lí)子(zi)电池正、负(fù)极材料(liào)价(jià)格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可能(néng)，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就(jiù)依(yī)然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模(mó)化完成后，能(néng)和(hé)锂离(lí)子电池的成本拉开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池的(de)成本(běn)。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及(jí)以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池(chí)的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池(chí)定价主(zhǔ)要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科技(jì)项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型键盘(pán)生产项目的(de)建设(shè)，并(bìng)将(jiāng)后者的(de)产(chǎn)能从(cóng)1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融(róng)资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余募资(zī)（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠(nà)离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就是(shì)原有的(de)投入打水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了及建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预(yù)期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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