金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民币(bì)投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者可以(yǐ)签(qiān)署的(de)协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议(yì)类型等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国(guó)银行间市(shì)场交(jiāo)易(yì)商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其(qí)正(zhèng)式发(fā)布后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子交易平台、境内电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他(tā)受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易一经(jīng)达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认可的境外(wài)电子(zi)交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或(huò)作为清算客(kè)户(hù)委托场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综(zōn省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗g)合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安(ān)排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结(jié)算公司的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者(zhě)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存(cún)在合同关(guān)系。对(duì)于未纳(nà)入集(jí)中清算的交易(yì)，依照(zhào)成(chéng)交双方(fāng)约定的处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司(sī)之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人(rén)民币基本(běn)存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急(jí)情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民(mín)银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务(wù)风(fēng)控方(fāng)案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方从(cóng)各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何(hé)会(huì)员(yuán)机构(gòu)的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结(jié)算(suàn)公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行(xíng)办理人(rén)民(mín)币或外币资(zī)金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的(de)交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的(de)名义本金(jīn)净(jìng)额(é)每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的(de)相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务(wù)相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调(diào)整人(rén)民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持(chí)有外汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业(yè)务(wù)。香港(gǎng)结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的资金用(yòng)于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得(dé)的(de)人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应(yīng)当向中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据(jù)的(de)交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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