财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，万达(dá)电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新(xīn)能(néng)源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资(zī)者，其(qí)实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上(shà初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程ng)是找(zhǎo)机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不(bù)太适(shì)合大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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