金融界(jiè)5月16日消息 国新办今日上午(wǔ)举行(xíng)4月份国(guó)民经济运行(xíng)情况新(xīn)闻发布会。现场有(yǒu)记者提问，4月份(fèn)CPI与PPI同比表现(xiàn)均(jūn)弱于预期(qī)，尤其是(shì)PPI通缩加(jiā)剧，请(qǐng)问原因有(yǒu)哪些？国(guó)家(jiā)统计局如(rú)何看(kàn)待未来的走(zǒu)势？

　　国家统(tǒng)计局新闻发言人、国(guó)民经济综合统计(jì)司司(sī)长付凌(líng)晖回应(yīng)称，当前价格(gé)低(dī)位运行主(zhǔ)要是(shì)阶段性(xìng)的，当前(qián)中国经济不存在通(tōng)缩，总的(de)来看(kàn)，下阶(jiē)段也不会出(chū)现(xiàn)通缩。从CPI的情况来(lái)看，今年以来(lái)，CPI同比涨幅总(zǒng)体(tǐ)上是(shì)回落的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比(bǐ)上个月回落了(le)0.6个百分点，CPI走(zǒu)低主要(yào)是一(yī)些阶段(duàn)性因素影响。

　　一是(shì)食(shí)品价格的回落(luò)。随着气温的转暖，鲜菜、鲜(xiān)果供应增加(jiā)，市(shì)场价格有(yǒu)所(suǒ)回落。同时，生猪(zhū)市场供应总体是充足的。进入4月份以(yǐ)后，猪肉消费进入淡(dàn)季，猪(zhū)肉价格下行，也带(dài)动了食品(pǐn)价(jià)格的回落。4月份(fèn)，食(shí)品(pǐn)价格同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.4％，涨幅比上(shàng)月回落(luò)2个百分点。

　　二是能源价(jià)格降幅扩(kuò)大。今年以来(lái)，受到世界(jiè)经济复苏乏(fá)力、全(quán)球能源价格总体上趋(qū)于回落(luò)，对国(guó)内居民消费(fèi)汽柴油价格输(shū)出型影响(xiǎng)显现，4月份CPI中，能源价格同比下降岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市5.4％，比上(shàng)月降(jiàng)幅(fú)有所扩大(dà)。

　　三是国内(nèi)部分耐用消(xiāo)费品(pǐn)降(jiàng)价促销。今年以来，受(shòu)到汽车(chē)优惠补贴政策去年底到期(qī)影响，国(guó)六(liù)B的排放(fàng)标准在今年7月份切(qiè)换，车企降价促销(xiāo)力度加大，带动(dòng)了(le)价格的(de)下行(xíng)。我们(men)看(kàn)到，4月份燃油小(xiǎo)汽车价格环比还(hái)在下降。

　　四是上年(nián)同期对比基数走高(gāo)。上年同(tóng)期受到疫情(qíng)冲击(jī)，猪肉价格进入(rù)到上涨周期等因素的影(yǐng)响(xiǎng)，食品价格(gé)涨(zhǎng)幅扩大。同时，由于国(guó)际地缘政治冲突、全球疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响，去年(nián)国际油价高涨(zhǎng)，带动了CPI中能(néng)源(yuán)价格上升。在(zài)这些(xiē)因素共同影响下，去年4月份(fèn)CPI同比上涨(zhǎng)2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分点。

　　付凌晖指(zhǐ)出(chū)，在价格中食品和能(néng)源由于(yú)受到短期因素影响，往往波(bō)动(dòng)会比较大，看价格总体的状况，更重要的还要看(kàn)核心CPI。从核(hé)心(xīn)CPI的(de)状(zhuàng)况(kuàng)来看，4月份同比上(shàng)涨0.7％，涨幅和上(shàng)月(yuè)相同，总体保持(chí)基本(běn)稳(wěn)定。从核心CPI目前(qián)的(de)情况来看(kàn)，目前0.7％的(de)涨(zhǎng)幅和疫情前(qián)相比还是偏(piān)低的，很重要(yào)的原因(yīn)是服(fú)务(wù)需求仍在恢(huī)复中，相关价格涨幅跟(gēn)过去相比(bǐ)偏低。

　　他表示(shì)，随(suí)着(zhe)经济社会恢复(fù)常态化(huà)运行，服务需(xū)求稳步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅(fú)回(huí)升(shēng)，带动(dòng)服务价格涨(zhǎng)幅有所扩(kuò)大。4月份(fèn)，服(fú)务价格(gé)同(tóng)比上涨1％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)上(shàng)月扩大(dà)0.2个百分(fēn)点，连(lián)续两(liǎng)个月回升。未(wèi)来随着服务(wù)消费需求(qiú)带动增强(qiáng)，价(jià)格回升也会推动核心CPI涨(zhǎng)幅(fú)回归(guī)到合理(lǐ)的水平。

　　付凌晖指(zhǐ)出(chū)，从PPI情况来看(kàn)，今年以来受(shòu)到国内外多重因素(sù)影响，PPI同比降幅连续扩(kuò)大(dà)，4月份(fèn)同比下降3.6％，主要影(yǐng)响因素有以(yǐ)下几个：

　　一是(shì)国(guó)际输入性(xìng)因(yīn)素影响。我国部分大宗商品价格与(yǔ)国(guó)际(jì)市场(chǎng)联系比较紧密，今(jīn)年以(yǐ)来受到(dào)世界经济恢复乏力影响，国(guó)际大(dà)宗商品价(jià)格走低(dī)、国(guó)内石油、有色价格出现下降，4月份石油和天然气开(kāi)采业(yè)价格下降16.3％，化学原料和化(huà)学制(zhì)品业价格下降9.9％，有(yǒu)色金(jīn)属冶炼和压延加工(gōng)业价(jià)格下降(jiàng)8.6％。

　　二(èr)是部(bù)分(fēn)行业市场需求不足。经济恢(huī)复(fù)常态(tài)化运行以后，部分(fēn)行业产能供给充裕，但市场需(xū)求相(xiāng)对不足(zú)，价格(gé)有(yǒu)所下降。比如煤炭产能继续释(shì)放，进口(kǒu)持续增加，而电煤需求季节性减少(shǎo)，市(shì)场(chǎng)进入(rù)淡季，价格降幅有所扩大，4月(yuè)份煤炭(tàn)开(kāi)采和洗(xǐ)选(xuǎn)业(yè)价(jià)格下降9.3％。我国钢材产能比较充足，而(ér)市(shì)场需求(qiú)还在恢复中，价格出现下降(jiàng)，4月(yuè)份黑(hēi)色金属冶(yě)炼(liàn)和压(yā)延加工业价(jià)格下降13.6％。

　　三是上年价格变动翘(qiào)尾下(xià)拉影响加(jiā)大。4月份上(shàng)年价格翘(qiào)尾影(yǐng)响(xiǎng)是负2.6个百(bǎi)分点，比3月(yuè)份下拉(lā)影响扩(kuò)大0.6个百分点。

　　从下阶段情况来看，国际输入性影(yǐng)响还会持(chí)续(xù)，国内市场需求仍在恢(huī)复中，部分工业品价格短期下(xià)行(xíng)情况还(hái)会延续。但是随(suí)着国(guó)内经济恢复，市(shì)场(chǎng)需求回(huí)暖，总的判断，下半(bàn)年PPI有望逐步(bù)回升。

　　央(yāng)行报告：当前我国(guó)经(jīng)济没有(yǒu)出现通缩(suō)

　　值得注意的是，昨天央行(xíng)发布(bù)的一季度货币政(zhèng)策报告也(yě)提(tí)及(jí)通缩。报告提到，我国通胀(zhàng)水平处(chù)于温和区(qū)间。过(guò)去一年(nián)、五年和(hé)十年，CPI年均(jūn)涨(zhǎng)幅(fú)都在(zài)2％左右。

　　今年以来物价涨幅阶段性回落，主要与(yǔ)供需恢复(fù)时间差和基数效(xiào)应(yīng)有关。我国(guó)经济运行(xíng)开(kāi)局良好，同(tóng)时(shí)通胀保持温和，CPI涨(zhǎng)幅逐月下行，4月涨幅(fú)降至0.1％，PPI近几个月运行在负值区间(jiān)。

　　总(zǒng)的看，若经济保持(chí)正(zhèng)常增(zēng)长态势，CPI阶(jiē)段性回落(luò)的影响不(bù)宜夸大。

　　本轮物(wù)价回落客(kè)观上有以下因素：

　　一(yī)是供(gōng)给能力较强。在稳经济一(yī)揽子政策有力支(zhī)持下，国内生产持续(xù)加快恢复，PMI生产分项保(bǎo)持在(zài)较高景气(qì)区间；农副产品(pǐn)生产(chǎn)稳定、物(wù)流(liú)渠(qú)道畅通，也保证了(le)居民“菜篮子”“米袋子”供应(yīng)充足。

　　二是(shì)需(xū)求复苏偏慢(màn)。实(shí)体经济生产(chǎn)、分配、流通、消费等环(huán)节本身(shēn)有个过程，加(jiā)之疫情的“伤痕(hén)效应”尚未消退(tuì)，居(jū)民超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)的转(zhuǎn)化受收入分配分化、收入预期不稳(wěn)等制约，特别是汽车、家装等(děng)大宗消费需求偏弱(ruò)。近期居民出现(xiàn)提前还贷现(xiàn)象，也(yě)一定程度(dù)影响当期(qī)消费。

　　三是(shì)基数效应(yīng)明显。去年国际(jì)油价一(yī)度逼近(jìn)140美元大(dà)关，今年(nián)以来已回落(luò)至(zhì)80美元附近，带动CPI交通工具燃(rán)料和居住(zhù)水电燃料的(de)同比增速走低；疫(yì)情扰动使得去年(nián)3月(yuè)鲜菜价格反季节上(shàng)涨，对(duì)今年也存在高基数影响。GDP等宏(hóng)观经济(jì)数据(jù)同样存在(zài)明(míng)显基数(shù)效应，去(qù)年二季度受疫(yì)情冲击GDP同比降(jiàng)至0.4％，低基数(shù)作用下今年二季度GDP增速可能明显回(huí)升。

　　未(wèi)来几个(gè)月(yuè)受高(gāo)基数等影响，CPI将(jiāng)低位窄(zhǎi)幅波动(dòng)。今年5-7月CPI还将阶(jiē)段性保(bǎo)持(chí)低位，主要受去(qù)年同期CPI涨幅基本在(zài)2.5％左(zuǒ)右(yòu)的高基数影响。但(dàn)要看到，随着基数降(jiàng)低，特别是政策(cè)效应将进一步显现，市(shì)场机制发挥充分(fēn)作用(yòng)，经济内生动力也在(zài)增强，供需缺口有望趋于弥(mí)合，预(yù)计下半年(nián)CPI中枢可(kě)能温和抬升，年末可能回升至近(jìn)年均值水(shuǐ)平附近。

　　报告(gào)表示，当前我(wǒ)国经济没有出现通缩。通缩主(zhǔ)要指价格(gé)持(chí)续负增长(zhǎng)，货币供应量也(yě)具有下降趋势，且(qiě)通常伴随经(jīng)济衰退。我国物价仍在温和上涨，特别是(shì)核(hé)心CPI同比稳定(dìng)在0.7％左右(yòu)，M2和社(shè)融增长(zhǎng)相(xiāng)对较快，经济运行(xíng)持续好转，不(bù)符合(hé)通缩的(de)特征。

　　中长期看，我国(guó)经济总供求基本平衡，货币(bì)条件合理(lǐ)适度(dù)，居民(mín)预期稳定，不存在长(zhǎng)期通缩(suō)或(huò)通胀的基础。

　　国(guó)金宏观(guān)：通缩讨(tǎo)论(lùn)，可以休矣

　　一问：通缩(suō)大讨论(lùn)？通缩是个伪命题，担忧大可(kě)不必

　　物价是经济短周期波动的滞后指标(biāo)，不能仅以物价回落来评(píng)判(pàn)经济进入“通缩(suō)”。过往经验显示，经济的(de)周(zhōu)期性波动主要由需求驱(qū)动(dòng)，物价跟随(suí)需求(qiú)变化而(ér)变(biàn)化，使(shǐ)得物价变化(huà)滞后经济1-2季度左右(yòu)；经(jīng)济复苏初期，需求才刚刚开始修复(fù)，对价格的提振尚不(bù)明显，使(shǐ)得(dé)物价指(zhǐ)标低位(wèi)徘(pái)徊(huái)，例如，2015年初、2017年初CPI同比均在1％以下。

　　领(lǐng)先指标持(chí)续修复，显示经济(jì)处于(yú)复苏初期。以企业中长期资金来(lái)源刻画的有效社融增速，去年9月(yuè)以来持续回升(shēng)，由去年(nián)8月的8.7％回升2.8个百分(fēn)点至(zhì)今(jīn)年4月的11.5％；按照有效(xiào)社融变化领先经济2个季度左(zuǒ)右的经验规(guī)律，本轮信用扩张(zhāng)会带(dài)动经济在2023年初见底(dǐ)回(huí)升，1季度经(jīng)济指标已有(yǒu)所体现。

　　年初以(yǐ)来物价的(de)回落，受基数、供给(gěi)和外需等影响较大；伴随拖累减弱、需求(qiú)修复，CPI、 PPI或在年中前后开始抬(tái)升。除去年基(jī)数较(jiào)高(gāo)外，猪肉、鲜菜等食品价(jià)格回落，及(jí)油、气(qì)价(jià)格回落(luò)等，对CPI、PPI的拖(tuō)累显(xiǎn)著，而线下(xià)活(huó)动(dòng)相关服务、衣着等价格逐步抬升。伴(bàn)随拖累减弱(ruò)、需求支撑(chēng)增强，CPI即将(jiāng)底(dǐ)部回(huí)升、PPI在年中前后开(kāi)始抬(tái)升。

　　二问：资金空(kōng)转加剧，政策托(tuō)底无(wú)用？周期启动，渐入(rù)佳境(jìng)

　　经济复苏初期，资金存在(zài)一(yī)定(dìng)空转较为常见。经验显示，资金空转(zhuǎn)多发生在经济回落、货币明(míng)显宽松阶段，部分(fēn)资金(jīn)滞留(liú)在金融体(tǐ)系，使(shǐ)得M2-M1“剪刀差”扩大(dà)，去年底以来(lái)也有类似特征；有所(suǒ)不同的是(shì)，当前资金(jīn)多滞留在银(yín)行体系、而不是非(fēi)银金(jīn)融(róng)机构，与居(jū)民(mín)理(lǐ)财回表(biǎo)、购(gòu)房偏弱带(dài)来的居民与企业之间(jiān)信(xìn)用派生偏(piān)少等(děng)紧密(mì)相关。

　　稳增长思路不(bù)同，使得信用派生(shēng)驱动和(hé)表征不同(tóng)过往(wǎng)，企业(yè)有(yǒu)效信(xìn)用(yòng)派生(shēng)自去年9月以来(lái)持续改善，而房地(dì)产相关融(róng)资拖(tuō)累总体信用派(pài)生。传统周期下，信用扩张以(yǐ)房地产驱动为主，使(shǐ)得居(jū)民(mín)贷款增长明显快于企业；相较之(zhī)下，本轮信用修复主要靠企业融资(zī)扩张，有效社融从去年(nián)9月开始持(chí)续回升，而居民信贷(dài)一度拖累社融回落。

　　本轮信用(yòng)派生(shēng)带来的(de)经济效应不(bù)同过往，有效信(xìn)用派生(shēng)对企业行为(wèi)的(de)支持已开始显现。去年3季(jì)度以来，资金加速流向(xiàng)制造业，而房地产相(xiāng)关融(róng)资显著(zhù)弱于以(yǐ)往，使得制造业投资表现显著强于房地产；伴(bàn)随融资的(de)持(chí)续改善，企业资(zī)本开支在1季度有所扩大。但房地产“缺位(wèi)”，压低了信用派(pài)生和经(jīng)济(jì)增长的弹性。

　　三问：中观数据已现(xiàn)“疲态”？疫情“后遗症”或(huò)被过(guò)度渲染

　　高频指(zhǐ)标报复性反(fǎn)弹后走弱，主(zhǔ)要缘(yuán)于场景(jǐng)恢复的“脉冲”；但疫后(hòu)“疤痕效应”的存在(zài)，使(shǐ)得(dé)大家容易产生悲观(guān)情绪(xù)。疫情政策调整，放大了“春节(jié)效应”带(dài)来的(de)经济波(bō)动(dòng)，部分高频(pín)指标报复性反弹后出(chū)现走弱(ruò)的迹象。其中，偏消费端(duān)的活动多在2月(yuè)底之后走弱(ruò)，偏生(shēng)产端略(lüè)晚一点，导致宏(hóng)观数据屡超预期的同时，市场信心反其道而行之。

　　内生动能的修复已然开(kāi)始，消费(fèi)动能或被低估，前半程靠居民出行和企业消(xiāo)费，后(hòu)半程靠居民(mín)消费能力的恢复。出行(xíng)意愿的(de)持续改善、企(qǐ)业经(jīng)营活动正常化等，皆(jiē)指向场景恢复(fù)带来的消费(fèi)修复持续性和(hé)弹(dàn)性不(bù)宜低(dī)估；批发零(líng)售、住(zhù)宿餐饮等服务(wù)业，及稳增长相关行业(yè)招工需求在逐步修复，有助于推(tuī)动(dòng)收入(r岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市ù)与(yǔ)消费的正(zhèng)循(xún)环(huán)。

　　地产链条的“积极”信号也(yě)在累(lèi)积。地产大周(zhōu)期向(xiàng)下已是共识，地产(chǎn)链条修复(fù)会(huì)弱于传统(tǒng)周期(qī)；但小(xiǎo)周(zhōu)期超调后(hòu)的修(xiū)复出现一(yī)些“积极(jí)”信号。1）高能级城市地(dì)产供给增(zēng)多(duō)、质量改善，利于需求释放(fàng)、形(xíng)成(chéng)供需“正向循环”；2）中西部地区(qū)棚改加码(mǎ)（可比口径增长近60％）、中西部地区收入修复等，有利(lì)于稳定低(dī)能级城(chéng)市需求。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市