国(guó)内(nèi)“五一”假期来(lái)了，但海(hǎi)外(wài)市场风险依(yī)旧不容忽视。在美国多项重要经济(jì)数据(jù)出炉后，美联储也将召开5月议息(xī)会议，市场普(pǔ)遍预(yù)期将(jiāng)继续加息(xī)25BP。在利好利空消息交织下，节后市(shì)场走势将如(rú)何演绎(yì)？

　　美国第一(yī)共和银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘，美国(guó)第(dì)一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触(chù)发停牌，原(yuán)因是达(dá)成救助协议以维(wéi)持(chí)该银行运营的希望在变得渺茫(máng)。该(gāi)股今年已下(xià)跌90％以上。消息人士称，该银行很有可能会(huì)被(bèi)美国联邦储蓄(xù)保险公(gōng)司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根(gēn)据(jù)美媒报道，自美国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)公(gōng)布其第一季度(dù)存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后，该银(yín)行股(gǔ)价(jià)在接下来的两(liǎng)天内下跌超过60％，创下(xià)历史新低。目前包括(kuò)来自美国联邦储蓄保险公(gōng)司、财政部和美联(lián)储(chǔ)的官员正在与(yǔ)其他(tā)银(yín)行进行协调会议，为(wèi)第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)制定(dìng)救助计划(huà)。

　　美联储反省(shěng)硅谷银行倒闭，寻求大范围加强(qiáng)银行规(guī)管

　　在当地时间4月(yuè)28日公布(bù)的内(nèi)部审查(chá)报告(gào)中(zhōng)，美(měi)联储承认(rèn)，对于上月(yuè)硅谷(gǔ)银行的倒闭大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思案，美联储难(nán)辞其咎，倒闭既源于该行自身风险(xiǎn)管理薄(báo)弱(ruò)，也和美(měi)联储的审查督(dū)导行动拖(tuō)沓(dá)有关。

　　美联储(chǔ)认为，银行业审查(chá)员未能采取有力行(xíng)动解(jiě)决(jué)硅谷银行越来越多的问(wèn)题(tí)。美联储负(fù)责金融业(yè)监管的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认识到，随着(zhe)硅谷(gǔ)银行的规模扩大、复杂性增加，该行变得有多么(me)不堪一击。他们的确(què)发现了风险，却(què)没(méi)有采取足(zú)够(gòu)的措施，保证该行足够迅速地解(jiě)决(jué)问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结硅谷银行倒闭有四大成因(yīn)，其中三点都和美联储监(jiān)管不力有关。他说，美联储(chǔ)监管者的错(cuò)误(wù)部分源于，特(tè)朗普执政时的金融业改革普遍放松了对中等(děng)银行的规管。

　　巴(bā)尔还提(tí)到，美联储的文化转(zhuǎn)变似(shì)乎导致联储(chǔ)的监管变得更宽松。这些变化体现在降低(dī)标(biāo)准(zhǔn)、增加复杂性，以及(jí)监管方(fāng)式不够自(zì)信果断，它(tā)们阻碍了有效的监管(guǎn)。

　　美联储认为，其银行业(yè)审查员已经确定了硅谷银行存在导(dǎo)致(zhì)其倒闭的一(yī)大问题——利率相关(guān)风险，但美(měi)联储自身的(de)流程(chéng)“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取行(xíng)动以前累(lèi)积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭(bì)时，硅谷银(yín)行(xíng)收到(dào)31项监(jiān)管机构的公开审查报告或警(jǐng)告，数量是其他银行的(de)三倍(bèi)。报(bào)告称，随着硅谷银(yín)行壮(zhuàng)大，近(jìn)些年美联储忽(hū)视了范围更广的问题，比如(rú)该行多(duō)年(nián)来一(yī)直突破内部风险限(xiàn)制，其采(cǎi)用的流动性指(zhǐ)标却显示，存(cún)款(kuǎn)基础稳(wěn)定，其利(lì)率相(xiāng)关风险还(hái)被评为(wèi)令人满意。

　　巴(bā)尔(ěr)透露(lù)，美(měi)联储(chǔ)将重新审查，适用于(yú)资(zī)产(chǎn)超过千亿美元银行的(de)一系列规定，包括压力测(cè)试和流动(dòng)性要求，将重(zhòng)新(xīn)评估(gū)，怎样监督和监管一家(jiā)银(yín)行对利率流(liú)动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒(dào)闭表明，需要对范围更广泛的银行强化适用的标准，联储应考(kǎo)虑，让更大范围的银行适用标准和的流(liú)动性规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元联(lián)邦保险上限的银行存款(kuǎn)，监管方的处理方(fāng)。

　　巴(bā)尔认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出售(shòu)证券的(de)未实现损益，以便让银行的资本要求更好(hǎo)地匹配其(qí)财务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对(duì)资本规划和风险(xiǎn)管理不(bù)足的(de)公司(sī)，美联储可能增加资本或流动性的要求，或(huò)者限制股票回购、股息支付或高管薪(xīn)酬。

　　美(měi)总统(tǒng)拜(bài)登批(pī)准内(nèi)华达州和(hé)佛(fú)罗(luó)里达州重大灾难声明

　　据央视新闻消(xiāo)息，根据美国(guó)白宫当地时间4月28日(rì)的声明(míng)，美国总统拜登(dēng)批(pī)准内(nèi)华达州重(zhòng)大灾(zāi)难声明，他(tā)下(xià)令为3月(yuè)8日至3月19日(rì)期间受冬季风暴(bào)影响的地区(qū)提供联邦援助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批准佛(fú)罗里达(dá)州(zhōu)重(zhòng)大灾难声明(míng)，他下(xià)令为4月12日至4月14日期间(jiān)受严(yán)重风暴影响的(de)地区提(tí)供联邦援(yuán)助。

　　联邦(bāng)援助(zhù)资金可在成本分担的基础上提供给州政府(fǔ)和符合条件(jiàn)的地方政府(fǔ)以及某些(xiē)私人(rén)非营利组织，用于受灾害影(yǐng)响地区的应急和修复工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国(guó)就乌克兰农产品相关事宜达成原(yuán)则性协(xié)议

　　据央视(shì)新(xīn)闻消(xiāo)息(xī)，当地(dì)时间28日，欧(ōu)盟委员会执行(xíng)副(fù)主(zhǔ)席(xí)东布罗夫斯基斯对外宣(xuān)布，欧委会已(yǐ)与保加利(lì)亚(yà)、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克就(jiù)乌克兰农产品相关事宜达(dá)成原(yuán)则性协议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟(méng)已采取行(xíng)动解决(jué)欧盟成员国和乌克兰农民的担忧。具体措(cuò)施包括(kuò)推动波兰、斯(sī)洛伐克、保加利(lì)亚等国撤回(huí)针(zhēn)对乌(wū)农产品(pǐn)的单边措施(shī)。从欧盟层面对小(xiǎo)麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵花籽等4种农产品实施(shī)保障措施。为5个受影响的成员国农民提供(gōng)1亿欧元的一揽子支持。此外，欧盟(méng)将继续推进包括葵花籽油等产品的倾销调查(chá)。欧盟将进一步确保乌(wū)克兰农产品通过(guò)欧盟(méng)通(tōng)道出口到其(qí)他国(guó)家(jiā)。

　　美国滞胀困境：经济(jì)继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新公(gōng)布的数(shù)据(jù)显示，美国(guó)3月核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数同(tóng)比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时(shí)美国(guó)3月核心(xīn)PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预(yù)期及前值持平。

　　据悉，剔(tī)除(chú)食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指(zhǐ)标之一。此次公布的数(shù)据再度印(yìn)证了(le)美国通胀的居高不下，这加大了(le)美联(lián)储(chǔ)5月再次(cì)加息的可能性(xìng)。报(bào)告公布(bù)后，美国短期(qī)利率期货(huò)小幅下跌(diē)，反映(yìng)出5月(yuè)份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一(yī)天，美国商务部公布的一(yī)季度美国宏观经济数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市场预期的(de)2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同(tóng)日公(gōng)布的一(yī)季(jì)度核(hé)心PCE物价(jià)指数年化环比初(chū)值升(shēng)至4.9％，超出(chū)市(shì)场(chǎng)预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分(fēn)析师张晨向期货日(rì)报记者表示(shì)，上述数(shù)据显示出美国经济放缓(huǎn)但通胀水平(píng)依旧(jiù)高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比(bǐ)数据来看，他认为一(yī)季度1.6％的增(zēng)速较去年(nián)四季度(dù)0.9％的(de)增速出现明(míng)显回(huí)暖，显示(shì)出(chū)美国经济(jì)虽有放缓，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季度美国GDP数据超预(yù)期放缓，坐实(shí)了市场对于美国经济衰退的忧(yōu)虑，再加上(shàng)目前欧美银行信用(yòng)危机的尾部效应持续存在，金(jīn)融不稳定叠(dié)加经济景(jǐng)气下滑，一定程(chéng)度上削弱了美(měi)联储货币政(zhèng)策的紧(jǐn)缩预期，同时(shí)增加了(le)下半年美(měi)联(lián)储降息的预期(qī)。”中信(xìn)建投期货宏(hóng)观贵(guì)金属分析师(shī)罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映核心个人消费支出在内(nèi)的一季度PCE通胀数据持续上升，再加(jiā)上(shàng)周五(wǔ)晚间(jiān)公(gōng)布(bù)的3月(yuè)核心(xīn)PCE数据也偏强，因(yīn)此美联储5月份加息(xī)基(jī)本不(bù)存在悬念，此次GDP数据更多影(yǐng)响的是年中美联储的(de)政策变化。

　　5月加(jiā)息(xī)或“板上钉钉”，此次(cì)会议还(hái)需关注什(shén)么？

　　金瑞期货(huò)宏(hóng)观(guān)贵金属分析师吴梓杰认为，当前美(měi)联储(chǔ)货币(bì)政策面临抑制(zhì)通(tōng)胀(zhàng)以及宏观审慎两难的抉择。随着此前银行(xíng)业危机的爆发(fā)以及(jí)一季度经(jīng)济的回落，美国当前经济的脆弱性以(y大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ǐ)及(jí)下行(xíng)压力已经(jīng)持续增加，但是一季度核心PCE同样(yàng)大幅超过预期，显(xiǎn)示出核心(xīn)通胀(zhàng)黏性(xìng)超预期。

　　“对于(yú)美联储来说，这意味着进行政策选(xuǎn)择时不得不更加慎重。”吴梓杰(jié)预计，美联储5月大概率将会保持加息(xī)25BP的节奏，但在记者会(huì)上鲍威尔(ěr)表态或将更(gèng)加注重安抚(fǔ)市场情绪，强调对宏观风险的把控，且对(duì)未来加息的态度或将(jiāng)更加谨(jǐn)慎(shèn)。

　　张晨(chén)认(rèn)为，目前市场已经对美联储5月加息(xī)25BP作出了充分(fēn)的计(jì)价。鉴于此次会议并无最新点阵图和(hé)经济展(zhǎn)望公(gōng)布，因此(cǐ)会(huì)议(yì)重点在于利率(lǜ)决议声明及鲍威尔的会后(hòu)发言两方面。其中(zhōng)，在决议声(shēng)明方(fāng)面(miàn)，可(kě)重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)措辞调整变(biàn)化(huà)情况，特别是(shì)能否出现(xiàn)“停止加息”相关暗示。而在(zài)会(huì)后(hòu)的新闻发布会(huì)上，需要重点关注鲍威尔对于经济(jì)与(yǔ)通胀前景(jǐng)、后续货币政(zhèng)策以(yǐ)及银行(xíng)业危机引(yǐn)发(fā)的信贷收(shōu)缩等方面(miàn)的观点论述。特别是如(rú)果出(chū)现“停(tíng)止(zhǐ)加息”等(děng)明显鸽派暗示，则无论对于商品市(shì)场还是权益(yì)市场而言(yán)，均构成短期提振。

　　罗亮认为(wèi)，此次(cì)美联储(chǔ)会议(yì)需(xū)要关注(zhù)三个方面：一(yī)是(shì)考虑到(dào)通胀的(de)顽固性，美联(lián)储(chǔ)是(shì)否会透露其(qí)愿意容忍更高水平(píng)的通胀；二是美联储对于目(mù)前(qián)金(jīn)融以及经(jīng)济风险(xiǎn)的判断，到底是短(duǎn)期风险还是长期风险；三是美联储未来的货币政策(cè)预(yù)期(qī)，比如(rú)是否透露下(xià)半年将降息或(huò)者(zhě)不降(jiàng)息。

　　他认为(wèi)，如果美联储依然偏鹰(yīng)派，则预期风险资产将(jiāng)继续回调，美债(zhài)利率曲(qū)线会加(jiā)深倒(dào)挂(guà)的程度，对(duì)市场而言偏负面；如果美联储偏鸽派(pài)，那市(shì)场风(fēng)险偏好会再度上升，美(měi)元指数预计显(xiǎn)著下行，贵金属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰表示(shì)，由于当前市场对5月加息(xī)25BP已经(jīng)计价较(jiào)为充分，预计加息(xī)结果不会(huì)引起市(shì)场较(jiào)大波(bō)动，但是对于6月及以后偏鹰的政策(cè)预期(qī)交易(yì)依旧不足。因此，他认(rèn)为本次(cì)会议上需要重点关注美联(lián)储声(shēng)明(míng)以(yǐ)及鲍(bào)威尔(ěr)在记者会上对(duì)未来政策(cè)路(lù)径的展望。“尤(yóu)其是(shì)如果美联储意外(wài)偏(piān)鹰(yīng)，比如表现出了(le)6月仍将(jiāng)加息的倾向，则市(shì)场或将(jiāng)面临(lín)较大的冲击，相关风险资产有意外下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金属市(shì)场面临涨跌(diē)两难局面(miàn)

　　近期(qī)美元(yuán)指数持稳，贵(guì)金(jīn)属行情则表现乏力(lì)。张晨认为，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)溢出影响逐(zhú)渐减弱，市场对于美(měi)联储货币政(zhèng)策迅(xùn)速转向的(de)乐观预期(qī)出现一定(dìng)修(xiū)正，贵(guì)金属市场出现高(gāo)位振(zhèn)荡调整，但总体回(huí)调幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。

　　当下来(lái)看，他认为贵金属市场在利多、利空(kōng)因素间来(lái)回拉扯(chě)。利多(duō)因素方面，美联(lián)储(chǔ)加息临近尾声(shēng)，对贵金属价(jià)格的(de)压(yā)制边(biān)际减弱。同时，美(měi)国经济前(qián)景黯(àn)淡，债务上限悬而未决以及银行业风险事(shì)件余波反复(fù)，不断激(jī)发市场避险情(qíng)绪。从更为宏观的角度来(lái)看，全球“去(qù)美元化(huà)”方兴未艾(ài)，各(gè)国央行强化黄金资产(chǎn)储备功能(néng)，使得央行“购(gòu)金潮”经久不息。上述种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)均对贵金属价格形成支撑(chēng)。

　　而利空因素主要是，市场和美联储对于(yú)后续货币政策之(zhī)间的预期差，以及美国经济(jì)层面的韧性犹(yóu)存。“特别(bié)是就业(yè)市场(chǎng)尽(jǐn)管过(guò)热态(tài)势(shì)有所(suǒ)缓和，但无论是(shì)新(xīn)增非农(nóng)就(jiù)业(yè)人数还(hái)是失业率指标，还远未触及经济衰(shuāi)退以及美联储货币政(zhèng)策转向的阈值区间(jiān)，这极(jí)有可能造成通(tōng)胀回归波折反复，进(jìn)而引发美联储货(huò)币政策前景预(yù)期摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在(zài)5月美联储议(yì)息(xī)会议(yì)落地(dì)后的一段(duàn)时间内，市场仍然会延续上述(shù)的修正走势，美联(lián)储(chǔ)还需在更多数据指引以及银(yín)行风险事件落地后，再相机作出政策调整，而(ér)在此之前预(yù)计仍会延(yán)续当前“走一步看(kàn)一步”的(de)决策思路。而市场对于年(nián)内降息的乐观预期(qī)的修正空间犹存。

　　罗(luó)亮认(rèn)为(wèi)，目前贵金(jīn)属市场(chǎng)的(de)逻(luó)辑有两条主(zhǔ)线：一是(shì)美国经济是(shì)否会陷入衰退(tuì)，二是全球(qiú)贸易结算体(tǐ)系下美元的趋势(shì)压力。“过去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚定(dìng)的(de)是美债实际(jì)利(lì)率的变化，但是最近这种联系正在脱(tuō)钩，央(yāng)行购金以及(jí)美元结(jié)算体系的变化使得贵金(jīn)属获(huò)得了越来(lái)越多的金融溢价。”整体来看，他认(rèn)为(wèi)目前贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没(méi)结束，且近(jìn)期的表现也是易涨难跌。从资产配置(zhì)的角(jiǎo)度来(lái)看，仍推荐(jiàn)将贵金属作为(wèi)多头配(pèi)置。

　　“当前(qián)贵金属(shǔ)市场已经表现出了一定程度的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表示，一方面(miàn)，美国经济下行以及欧美银行业风险带来的避险情绪对贵金属价(jià)格仍有一定支撑，但边(biān)际减弱；另一方(fāng)面，美国通(tōng)胀高位带(dài)来的(de)加息(xī)预测(cè)，未(wèi)能对贵(guì)金属形成有力的回落压力。因此，他预计(jì)贵(guì)金属市场整体仍以高(gāo)位(wèi)振(zhèn)荡为主，在基准假设下，贵金(jīn)属交易主线将回归通胀逻辑。他认为，当(dāng)前(qián)市(shì)场对于美联(lián)储降息的(de)预期仍大幅领(lǐng)先美联储(chǔ)的官方预期，预计在高通胀压力(lì)下，市(shì)场对降息预期(qī)的修(xiū)正或将带来金银价(jià)格的进一(yī)步回调。

　　市场人士(shì)提示(shì)，随着(zhe)国内“五一”长假(jiǎ)开启，还须警惕(tì)海(hǎi)外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近(jìn)期(qī)宏观市场关键数据较(jiào)多，导致市场情绪波(bō)澜(lán)起伏，同时基(jī)本面因(yīn)素也多(duō)空交织，海(hǎi)外市(shì)场容易(yì)出现巨幅波动。同时，国(guó)内“五一”假期结束后，市场将直面美联储5月利率决(jué)议(yì)落地，他预计美联(lián)储(chǔ)会议结果或(huò)将偏鸽，因此推(tuī)荐节后逐渐增加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一(yī)’假(jiǎ)期跨越(yuè)5月美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议等重要(yào)事件，加(jiā)之银(yín)行业(yè)危机及(jí)债务上限问(wèn)题悬而(ér)未决(jué)，投(tóu)资者要防止过分押(yā)注引(yǐn)发(fā)的风(fēng)险(xiǎn)。假期后(hòu)可关注贵(guì)金属回落(luò)企稳情况，可以逢低布局(jú)多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表示，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储会(huì)议这一关键时间节点，投资者若(ruò)保留头寸过(guò)节，则要保持(chí)头寸有(yǒu)足(zú)够(gòu)安全边际，以(yǐ)防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵(guì)金属或将迎来更加明确的方向性行情，可(kě)根据美联储议息会(huì)议给出的指引，对贵金属进行相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思