随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不(角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人(rén)也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期(qī)港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了(le)精测(cè)电子，较(jiào)去年(nián)底增加了(le)16倍(bèi)，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自(角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺zì)身(shēn)实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命(mìng)性的(de)技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度(dù)被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值(zhí)已经(jīng)处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在(zài)市场(chǎng)对(duì)于(yú)新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情复(fù)苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了(le角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)部分短期(qī)达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化调(diào)整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增(zēng)持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大(dà)变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公(gōng)司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多(duō)的电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者预期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前(qián)行业(yè)整体(tǐ)估值水平(píng)处于(yú)历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在(zài)一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换(huàn)的市(shì)场(chǎng)中保持平(píng)和(hé)。但(dàn)投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。

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