北(běi)京时间(jiān)周五(wǔ)晚间，备受关注的4月美(měi)国非(fēi)农(nóng)数(shù)据(jù)出炉，其(qí)中(zhōng)新增就业25.3万人，高于预期的18万(wàn)人，打断了此前(qián)两个(gè)月(yuè)连续环比(bǐ)下降的节奏；失业率继续(xù)下降至3.4％；更受关(guān)注的平均(jūn)小时(shí)工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个(gè)月略有上升。

　　可以被视作利好的是，美国劳(láo)工部将(jiāng)今年2月和(hé)3月非农数(shù)据均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换，本周持续承压(yā)的(de)美(měi)国地区银行股也获(huò)得喘息的机会。截至(zhì)发稿，周(zhōu)五(wǔ)盘(pán)前西太平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后(hòu)，黄金短(duǎn)线急挫(cuò)逾(yú)10美元/盎司；美元指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)拉(lā)升35点；美(měi)国10年期国债收益率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货(huò)6月合约(yuē)收(shōu)于2024.8美元/盎(àng)司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观(guān)分析师周之云告(gào)诉期货日(rì)报记(jì)者，周(zhōu)五晚间公(gōng)布的非农(nóng)数(shù)据远高于(yú)前值(zhí)且显著偏离投行(xíng)们预测的中值。此前(qián)公布的ADP数据在(zài)3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到9个月(yuè)以(yǐ)来的(de)最高水(shuǐ)平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数(shù)据公(gōng)布后，美股期货短线走低，美元指数(shù)短线拉升，贵(guì)金(jīn)属下跌。尽管科技和金融(róng)行业持(chí)续裁员，但不断下降却仍然高企的(de)劳动(dòng)力需远远抵消(xiāo)了(le)裁员的影响(xiǎng)，也超过了(le)信(xìn)贷紧(jǐn)缩(suō)带来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月非农就(jiù)业的(de)季节性(xìng)因素(sù)相对于新冠大流行前也有(yǒu)了有利的发展，为就业人数的增长提(tí)供了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不(bù)过，我们还是应该对就(jiù)业数据保持一(yī)定(dìng)的谨慎，因为(wèi)本周早(zǎo)些时候，美国3月份(fèn)的就(jiù)业机会和(hé)劳动力流动调(diào)查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职位空(kōng)缺继续下降，为(wèi)连(lián)续第三个月下(xià)跌，创下2021年(nián)5月以(yǐ)来(lái)最(zuì)低(dī)。JOLTS现(xiàn)在确实(shí)指向了与其他劳动(dòng)力市场数据相(xiāng)同(tóng)的(de)方向(xiàng)：劳(láo)动力市场正在(zài)降(jiàng)温。包括最近几周的首次申请失业金人数也呈(chéng)现上升趋(qū)势(shì)。”周之(zhī)云说。

　　从趋势上(shàng)看，周之云认(rèn)为，加(jiā)息(xī)会导致消费(fèi)者信贷和企业融资成本上升，进而(ér)迫使雇主削减支出(chū)包括裁员等，从而减缓经(jīng)济增长。短期强劲的非农就(jiù)业数据(jù)会(huì)让(ràng)市场对(duì)于下(xià)半(bàn)年货币政策放松进程有所改变，进而(ér)对商品(pǐn)的流动(dòng)性(xìng)溢价部分有所减(jiǎn)少，但从中长期来看(kàn)，美国会继续朝着衰退的(de)方向前进，后市继续看(kàn)好贵金属的表现(xiàn)。

　　非农数据(jù)公布后，贵金属进入调(diào)整(zhěng)期？

　　“4月非农就业(yè)新增人数超预期将引(yǐn)导贵(guì)金属步(bù)入调整(zhěng)。对于贵金属而言，3—4月的(de)大幅冲高主要受益于其金融属性，尤其是市场预计5月(yuè)是美(měi)联储最后一次(cì)加息(xī)，且预计(jì)9月之(zhī)后可能降息，这(zhè)导致美(měi)元名(míng)义利率回(huí)落，在通胀温和回落(luò)的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)元实(shí)际(jì)利(lì)率有了明显的下(xià)行。”广州(zhōu)金控期货研(yán)究所副(fù)总经理程小勇说。

　　记者注意(yì)到，5月3日，美联储议(yì)息会议(yì)如(rú)期加(jiā)息25个基点，将(jiāng)政策(cè)利率联邦基金(jīn)利率(lǜ)的目(mù)标(biāo)区(qū)间从4.75％至5.0％上调到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发布会上的讲话暗(àn)示加(jiā)息临近尾(wěi)声，因此美(měi)元指数和美债收(shōu)益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会后声明(míng)表示，委员会将密切关注(zhù)未来发布的(de)信息，并评估其(qí)对货币政策的影响，且鲍(bào)威尔(ěr)在新(xīn)闻(wén)发布会上表示，美联储(chǔ)焦点仍在(zài)双重使命上(shàng)。这意味着美联储是否结束加息需要看到通胀(zhàng)明显回落。至于是否要开始(shǐ)降息，需要(yào)看到(dào)就业市场出现(xiàn)明显恶化。从历史经验来看，美(měi)联储加(jiā)息看通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商(shāng)期货贵金(jīn)属分(fēn)析师(shī)从姗姗告诉(sù)记者，美国银行业(yè)风波持续发酵、经(jīng)济走弱预期升温叠(dié)加市场(chǎng)预期美联储年内(nèi)或将降息，贵金(jīn)属振荡偏强(qiáng)运行。美国就业(yè)数据(jù)超预(yù)期，美债收益率(lǜ)、美元指数走高，贵金属短线大幅下(xià)挫。这份超预期的非农(nóng)报告，这让美联储(chǔ)陷入困境(jìng)，美联储(chǔ)希(xī)望暂停加息，甚至(zhì)可能(néng)很快就需(xū)要(yào)降息，但就业(yè)市场并(bìng)不配合(hé)，美(měi)国就业(yè)市场依(yī)然强劲，美联储可能在长(zhǎng)时间内维持高利率。

　　光大期(qī)货贵金属分析师展(zhǎn)大鹏告诉(sù)记者(zhě)，4月美(měi)国非农就业数(shù)据和时(shí)薪增速全面超(chāo)预期，表明美国当前劳动力市(shì)场仍十(shí)分强劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味着美联储可能会在较长时间内维持(chí)高利率环境，且6月再次加(jiā)息(xī)的预期开始回升。

　　“美(měi)国(guó)非(fēi)农数据强于预期(qī)或在短(duǎn)期提振(zhèn)美元指数和美(měi)债(zhài)收益(yì)率，从而(ér)打(dǎ)压贵金属的涨势(shì)，但中(zhōng)期看，美联储5月会议加息25BP后暗(àn)示停止加息，货币政策进入(rù)新阶段，市场将加(jiā)大对下半年降(jiàng)息的(de)博弈，贵金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)获得提振而走强，使均(jūn)值平台不断(duàn)上移。”广发期(qī)货贵金属(shǔ)研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现(xiàn)来看(kàn)，尽管此后美(měi)国经济仍(réng)市场偏(piān)强(qiáng)运(yùn)行一(yī)段时(shí)间，失业率(lǜ)继(jì)续走(zǒu)低，但美联储并未再次(cì)加(jiā)息，而贵金属则在美(měi)债收益率持(chí)续下行的情况下，呈现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)走(zǒu)强的趋势。但当前情况不同的是，通胀率相(xiāng)对更高，而黄金价(jià)格对降息并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降(jiàng)息仍(réng)有时(shí)间，美联(lián)储表示美国银行系(xì)统仍健康并有(yǒu)弹性，但(dàn)高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行系统(tǒng)风险并未解除，在第一共(gòng)和银(yín)行宣(xuān)布被接管收(shōu)购后(hòu)，因银行业长期存在的弱点，又有多家区域性(xìng)银行出(chū)现股价暴跌。存款仍在持续(xù)流出使银(yín)行融资成本(běn)正在攀(pān)升，信贷(dài)收紧将不断向(xiàng)实体经济(jì)蔓延，美国2023年一季度(dù)实际GDP年化环(huán)比增长1.1％，不仅比(bǐ)去(qù)年四(sì)季度2.6％的增速大(dà)幅放缓，而且远不及(jí)预期的1.9％，具体看(kàn)企业投资(zī)和库存对(duì)GDP拉动(dòng)转负，但消费的(de)拉动(dòng)上升反映(yìng)出一定的韧性(xìng)。未来随(suí)着经(jīng)济(jì)下行压力不(bù)断上升(shēng)，市场预(yù)期下半年(nián)美国GDP将出现负(fù)增长。“总体上(shàng)在风险和(hé)衰退的(de)共同影响下，美(měi)债浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗(zhài)收益(yì)率和美(měi)元指(zhǐ)数将持(chí)续承压，避险需求(qiú)提振下，贵金属价格(gé)有望(wàng)再创历(lì)史新高，长(zhǎng)线可维持(chí)逢浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗低买入配置思路，短(duǎn)线(xiàn)则可(kě)买入(rù)黄金和白银(yín)虚值看涨(zhǎng)期(qī)权把(bǎ)握突破(pò)行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小勇(yǒng)介(jiè)绍(shào)说，从黄金的供需数(shù)据来看，黄金的需求实际上是明显下降的。世界黄金协(xié)会公布的数据显示，今年(nián)第(dì)一季度剔除场外交易的全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行和中国消费(fèi)者需求较(jiào)高，但其余投资(zī)者购买量(liàng)的减少抵(dǐ)消了(le)这一增长。其中(zhōng)对黄金价格其关(guān)键作用的黄金(jīn)投资需在(zài)一季度(dù)同(tóng)比下降50％左(zuǒ)右(yòu)，较去年四季度有(yǒu)所增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面(miàn)的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年(nián)四(sì)季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及(jí)类(lèi)似产品需求下(xià)降28.67吨，去年同期高(gāo)达270.67吨。白(bái)银方面，由(yóu)于美国(guó)经济(jì)指标耐用(yòng)品订单等(děng)指标(biāo)走弱(ruò)，商品属性更强的白银因需求受经(jīng)济下行拖(tuō)累而涨幅受限。因此，金银比(bǐ)价(jià)大概率继(jì)续攀升。世界白(bái)银协会预计2023年白银实(shí)物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息前(qián)已经被充分计提，议息前的谨慎转变为(wèi)议(yì)息(xī)后的乐观(guān)，因此黄金市场一度表现(xiàn)为(wèi)极为乐观，伦(lún)敦现货(huò)黄金甚(shèn)至(zhì)创出了历史新高。

　　“目(mù)前欧美央行加息(xī)靴子落地，且银行业风险(xiǎn)仍在蔓延，避(bì)险情绪提振贵金属(shǔ)价格。此外(wài)，随着(zhe)经济走弱预期升温，预(yù)计美联储下半年大(dà)概(gài)率暂停加息并将进入降息周期(qī)，实际(jì)利率或(huò)将继续下行(xíng)，贵(guì)金属(shǔ)中长期仍具(jù)有较高配置价值。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄(huáng)金而言，市场寄希望于美联储(chǔ)最后一次加息(xī)落地然后转降息预期，从而刺激价格继(jì)续高走，从(cóng)这个角度考虑黄金(jīn)确实存在恢复上行趋势的可(kě)能性(xìng)。但当前(qián)美通胀仍在高位，美联储货币(bì)紧缩动作并没有结束，官(guān)员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰(yīng)派(pài)，5％的(de)利率(lǜ)可能会维(wéi)系(xì)较长一段(duàn)时(shí)间(jiān)，且高(gāo)利率环境到底会对经(jīng)济和(hé)金融市(shì)场(chǎng)产生怎样的(de)影响也未可(kě)知，因(yīn)此在当前看多观点出奇一致，且海外看多(duō)头寸比较拥挤的情(qíng)况下(xià)，对(duì)待金价节节攀高(gāo)的(de)观(guān)点谨慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗