5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济(jì)学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言(yán)，存(cún)款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次(cì)降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费(fèi)，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币(bì)政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)的(de)情(qíng)况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端(duān)收(shōu)益(yì)下降较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的(de)进(jìn)度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而言(yán)，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波(bō)折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于(yú)活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存(cún)款利(lì)率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银(yín)行一(yī)季度(dù)净(jìng)息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利(lì)率下(xià)调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或有索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的动力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银(yín)行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资(zī)质较(jiào)好(hǎo)的(de)发(fā)债(zhài)主体，其信(xìn)用(yòng)债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏(sū)的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货(huò)币政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需(xū)的(de)一定的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产业(yè)政策(cè)等配套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端(duān)的(de)角度来(lái)讲(jiǎng)，贷(dài)款(kuǎn)利率或(huò)仍(réng)维持低位，后(hòu)续(xù)是(shì)否进一步下(xià)调要看实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在，而是否进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的(de)债券(quàn)市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复(fù)趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银(yín)行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民(mín)避(bì)险需求仍(réng)在，存(cún)款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中小银(yín)行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业(yè)及居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分(fēn)中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银(yín)行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低(dī)了(le)银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或(huò)带动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：未来(lái)存(cún)款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力使得各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利(lì)于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存款付息(xī)率(lǜ)有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差(chà)压力，这使得(dé)控(kòng)制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存(cún)款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市(shì)场中，对(duì)流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也(yě)将因(yīn)此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货(huò)币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于(yú)政策(cè)利率就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息(xī)的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债(zhài)基金(jīn)以及其他(tā)固收类(lèi)基金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续(xù)或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说，在(zài)这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此在当(dāng)前环(huán)境下(xià)，建议关(guān)注行业(yè)估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如(rú)面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，如果(guǒ)不具备(bèi)相(xiāng)关专业知(zhī)识，可(kě)以选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财(cái)交(jiāo)给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资(zī)能(néng)力(lì)和风控能(néng)力的人士(shì)可(kě)通(tōng)过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资者在评估(gū)自身(shēn)风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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