财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要(yào)内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体(别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是(shì)市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监管(guǎn)召(zhào)集险企(qǐ)进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险公司开展调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预定利(lì)率(lǜ)分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对公司和行业的(de)影响，包(bāo)括对(duì)新(xīn)产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北(běi)京(jīng)、南(nán)京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司(sī)包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人(rén)寿、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各(gè)险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金评估(gū)利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资(zī)产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投(tóu)资别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你比例持续回落，股票和(hé)基(jī)金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类(lèi)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益市场波(bō)动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整评估(gū)利(lì)率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负(fù)债(zhài)成本(běn)将(jiāng)大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以(yǐ)避免(miǎn)。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚(gāng)性负债(zhài)成(chéng)本压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不(bù)超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量高负债成(chéng)本(běn)、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售(shòu)大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的(de)低利润(rùn)产品；同时市(shì)场压力(lì)致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，参(cān)考海外，低(dī)利率(lǜ)环(huán)境下，负债(zhài)端主要(yào)通(tōng)过(guò)调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调预定利(lì)率的方式(shì)来(lái)避免利(lì)差损风险。近(jìn)年来(lái)，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你)差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发(fā)布产品负(fù)面(miàn)清单、下(xià)调(diào)演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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