海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已(yǐ)现，23Q1全A归母(mǔ)净利(lì)润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润向下(xià)游(yóu)转移；中游制造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅(fú)收窄，计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒(méi)表现亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅(fú)度放缓，券商(shāng)和保(bǎo)险盈(yíng哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季)利大增(zēng)。 数字(zì)经(jīng)济(jì)归母净利单季同比已经开始回升(shēng)，AI和(hé)半导体产业盈利有待改善，其(qí)中受益于国产替代(dài)的半导(dǎo)体材料和半导体(tǐ)设备维持(chí)较(jiào)高增速，其中设备盈利(lì)加速增长；低碳经济(jì)景气度高位回(huí)落(luò)，新型电网(wǎng)盈利增速持续(xù)提(tí)升，主要受益(yì)于储能的快速发展。

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