5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的(de)进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提(tí)升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多。2022年(nián)二季(jì)度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来(lái)，期末(mò)持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多(duō)年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复(fù)增(zēng)长，同时素(sù)质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金充足(zú)，当时的估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季(jì)度的(de)财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育(yù)领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只4万股，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷(dài)回落的(de)主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据(jù)等低效资产，对(duì)分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经收(shōu)了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人(rén)工智能(néng)和(hé)中(zhōng)特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的(de)情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们(men)的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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