近日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发(fā)售，募集规模上(shàng)限均为20亿元(yuán)，合(hé)计募集上限为60亿元(yuán)。目前，作为时下热(rè)门主线的中(zhōng)特(tè)估行情(qíng)持续(xù)发酵，市场也预期此次央企主(zhǔ)题的(de)ETF发售或将从情绪面和资金面(miàn)助推中特(tè)估。

　　国企年内涨幅(fú)居前，领涨板(bǎn)块(kuài)方向(xiàng)一览

　　复盘今年以来行(xíng)情(qíng)，中(zhōng)特估行(xíng)情带动央国企上市公(gōng)司价值重估(gū)，同时，其也催(cuī)化多(duō)个(gè)相关板块和个股迎来(lái)上涨行情。截至5月12日收(shōu)盘，不计算(suàn)年内(nèi)上(shàng)市新股，A股整体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有(yǒu)企(qǐ)业个(gè)股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国(guó)有企业个股平均涨(zhǎng)幅(fú)则近4.83％（中位数(shù)涨幅近1.2闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局7％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来(lái)看，年(nián)内涨幅居前的国企(qǐ)股中，传媒、计(jì)算机(jī)、通信、家用电(diàn)器、建(jiàn)筑装饰板块个(gè)股均值涨幅相对居前，而基础化工、食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售、轻工制(zhì)造、美容护理板块个股则表现不佳(jiā)。若(ruò)分细分(fēn)板块（申万二级）统计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影视院线(xiàn)、计算(suàn)机设备、养殖(zhí)业、数(shù)字(zì)媒(méi)体板块(kuài)，而旅(lǚ)游零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡(xiàng)胶(jiāo)、能源金属、电(diàn)池板块个股平均(jūn)跌幅居前。

注(zhù)：分板(bǎn)块统计国企股(gǔ)年(nián)内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中特估行(xíng)情发酵月余(yú)，部分高(gāo)位(wèi)人气股(gǔ)近期也有所(suǒ)调整，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行情统计，上(shàng)海电影、新华文轩、中铝(lǚ)国际等(děng)多股(gǔ)回调(diào)近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两日(rì)（5月(yuè)11日至12日）也一别(bié)此闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局前(qián)连续6日加(jiā)仓而减持(chí)，不(bù)过，具(jù)体个(gè)股方面，仍有不(bù)少个股获逆市加仓，其中，中(zhōng)国中铁、中国石化、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院本周(zhōu)累(lèi)计加(jiā)仓(cāng)均在3亿(yì)元(yuán)以上。

　　山西(xī)证券近日研报指出，现有的(de)“中特估”概念引(yǐn)发(fā)的估值修(xiū)复仍在演(yǎn)绎(yì)。短期行情在热点题材上体现出较高的赚(zhuàn)钱效应。长期在国企改革的深(s闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局hēn)度价值挖掘方(fāng)面仍(réng)有较大增长(zhǎng)空(kōng)间。结合政策方向来看，未(wèi)来(lái)的投资机会主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关注央企战(zhàn)略性重组和专(zhuān)业化(huà)整合，以及(jí)存在(zài)优质资产(chǎn)注入上市(shì)平(píng)台或重组预期的板(bǎn)块和标的，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基(jī)本(běn)面较(jiào)弱，但因行业(yè)景(jǐng)气、周期(qī)上行等原因，近期(qī)有所改善，并有望持续向好，如建筑和船舶制造等(děng)。

　　3）价(jià)值(zhí)重估型(xíng)：此前估值明显偏低，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催生重估行情，如公共事业领域与三大通信运营商等。重点关注(zhù)行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交(jiāo)运(yùn)和通信。

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