在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的(de)追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在(zài)回归(guī)理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经(辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数(shù)都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的(de)净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也(yě)就意味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格(gé)的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏(sū)和去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式(shì)提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己(jǐ)能力圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了(le)关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来(lái)看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多(duō)的(de)是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政(zhèng)策(cè)层面，4月(yu辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向è)底(dǐ)的(de)政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根基(jī)，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车(chē)发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济(jì)中长期(qī)的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对(duì)题(tí)材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的(de)人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生(shēng)产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业。

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