AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出(chū)自(zì)己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致力于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各(gè)个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏(sū)和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来(lái)2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，20莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义23、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技(jì)术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热(rè)的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三四季(jì)度布局(jú)莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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