财联社(shè)5月18日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑(jí)<赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读 史正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事(shì)件有关的一个(gè)重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地(dì)区的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网(wǎng)发布公(gōng)告(gào)称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市(shì)商(shāng)组成的委员会一致投票通过了上(shàng)述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没有出现在投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题(tí)的市场参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债(zhài)券应(yīng)该(gāi)与CDS合(hé)约所依据的参考债券(quàn)（次(cì)级债）具有(yǒu)同等地位，并以(yǐ)一份2020年(nián)到期的瑞信英(yīng)镑次(cì)级债(zhài)作为(wèi)标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的(de)排名(míng)条款和(hé)担保条件，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义务(wù)”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策委(wěi)员(yuán)会没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金(jīn)做出任何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此举也引发了大量此(cǐ)类债券(quàn)持有(yǒu)人的(de)诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为(wèi)金融(róng)市场较为常(cháng)见的金融(róng)衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约掉期(qī)的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破(pò)产(chǎn)等）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额(é)通(tōng)常(cháng)等(děng)于参考资产的面值减去违约(yuē)后(hòu)的(de)市场(chǎng)价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决定(dìng)在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品合约中定义(yì)的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信(xìn)托和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信(xìn)集(jí)团债务(wù)相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未区分(fēn)优先级债务和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在(zài)本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文(wén)件中(zhōng赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读)，瑞(ruì)银(yín)表示紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损失(shī)，其(qí)中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和(hé)罚款支出(chū)。不过这部分(fēn)的损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文(wén)件(jiàn)同(tóng)样显示(shì)，从去年10月(yuè)开始，瑞银(yín)的(de)战(zhàn)略委员会(huì)就已经开始评估瑞信(xìn)的(de)状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决(jué)定，但(dàn)最后(hòu)仍在瑞士政府的要求(qiú)下(xià)出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加入瑞(ruì)银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立(lì)运营。

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