编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光。首季(jì)行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破(pò)带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三(sān)方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游的(de)施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报(bào)全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发(fā)的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高科技(jì)公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析(xī)其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星ng>鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达到了四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少数(shù)的(de)深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火(huǒ)股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近期(qī)而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在(zài)管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调(diào)仓了四个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的(de)多行业(yè)的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水(shu唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星ǐ)平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标(biāo)的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季(jì)度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全(quán)部(bù)更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞(dàn)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星生大量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工(gōng)虽然很(hěn)难(nán)有持续(xù)性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差(chà)五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安(ān)全混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊(hào)华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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