金融界5月16日消息 国新(xīn)办(bàn)今(jīn)日(rì)上午举(jǔ)行4月份国民经济(jì)运行(xíng)情况新闻发布(bù)会。现场(chǎng)有记者提问，4月份CPI与PPI同比表(biǎo)现(xiàn)均(jūn)弱于预期(qī)，尤其是PPI通缩(suō)加(jiā)剧，请问原因有哪些？国家统(tǒng)计局如何看待未来的走势？

　　国家统(tǒng)计(jì)局新闻(wén)发言人(rén)、国(guó)民经济综合(hé)统计司(sī)司长付凌晖回应称，当前价格低位运行主(zhǔ)要是(shì)阶(jiē)段性的，当前中国经济(jì)不存在通缩(suō)，总的来(lái)看，下(xià)阶段也(yě)不会出现通(tōng)缩。从CPI的(de)情况来(lái)看，今年以来，CPI同比涨幅总体上是回落的(de)，4月份(fèn)同比上(shàng)涨(zhǎng)0.1％，涨(zhǎng)幅比上个月回(huí)落了0.6个百分点，CPI走低主要是一(yī)些(xiē)阶段(duàn)性因(yīn)素影(yǐng)响。

　　一是食品价格的(de)回落。随着(zhe)气温(wēn)的转暖，鲜(xiān)菜、鲜果供应(yīng)增加，市场价格有所回落。同时，生(shēng)猪市场供应总(zǒng)体(tǐ)是充足(zú)的。进(jìn)入4月份以后(hòu)，猪肉消费进入淡季，猪肉价格下行，也带动了(le)食品(pǐn)价格的回落。4月份，食品价格同比上涨0.4％，涨(zhǎng)幅比上月回落2个百分(fēn)点。

　　二是能(néng)源(yuán)价(jià)格(gé)降幅扩大。今(jīn)年以(yǐ)来，受到世界(jiè)经(jīng)济(jì)复(fù)苏乏力(lì)、全(quán)球能源价格总体上趋于(yú)回(huí)落，对国内居民消费汽柴油(yóu)价格输出型影(yǐng)响(xiǎng)显现(xiàn)，4月份CPI中，能源价格同比(bǐ)下降5.4％，比上月降幅有(yǒu)所扩(kuò)大(dà)。

　　三是国(guó)内部(bù)分耐用消(xiāo)费(fèi)品降(jiàng)价促销。今年以(yǐ)来，受到汽(qì)车(chē)优惠补贴政策去(qù)年底到(dào)期(qī)影响，国六(liù)B的排(pái)放标准(zhǔn)在今年7月份(fèn)切换，车企降价促销(xiāo)力度加大，带动了(le)价格的(de)下行。我(wǒ)们(men)看(kàn)到，4月份燃油小汽(qì)车价格(gé)环比还在下降。

　　四是上年同期对比基数走高。上年同(tóng)期受到疫情冲击(jī)，猪(zhū)肉价格进入到上涨周期等因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，食品(pǐn)价格涨幅扩大(dà)。同时，由于(yú)国(guó)际地缘政(zhèng)治冲突、全(quán)球疫(yì)情影响，去年国(guó)际油价高涨，带动了CPI中能源价(jià)格上升。在这些因(yīn)素共同影响下，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅(fú)比3月(yuè)份扩大0.6个百分点(diǎn)。

　　付凌晖指出，在(zài)价格中食品和(hé)能源(yuán)由于受到短期因(yīn)素(sù)影响，往往波动会比(bǐ)较大(dà)，看价格总体的状况，更重要的还(hái)要看核心CPI。从核心CPI的状况(kuàng)来(lái)看，4月份同比上涨0.7％，涨幅(fú)和上月相同(tóng)，总体保(bǎo)持基本稳(wěn)定。从核心CPI目前的情况(kuàng)来(lái)看，目(mù)前(qián)0.7％的涨(zhǎng)幅和疫情前(qián)相比还是偏低的，很重要的(de)原因(yīn)是服务需求仍(réng)在(zài)恢复中，相关价格涨幅跟(gēn)过去相比(bǐ)偏(piān)低。

　　他(tā)表示，随着经济社(shè)会恢复常态化(huà)运行(xíng)，服(fú)务需求稳步(bù)扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨(zhǎng)幅回升，带动服务价(jià)格涨幅(fú)有所扩大。4月份，服务价格同(tóng)比上涨1％，涨幅比上(shàng)月扩(kuò)大0.2个(gè)百(bǎi)分点，连续(xù)两个月回升。未来随着服务消费需(xū)求带动增强，价(jià)格回升也会推动核心CPI涨幅回归到合理的(de)水平。

　　付凌晖指出，从PPI情况来(lái)看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来受(shòu)到(dào)国内外(wài)多重因(yīn)素影响，PPI同比降(jiàng)幅连续扩大(dà)，4月份同比下降3.6％，主要影响因(yīn)素(sù)有以下几(jǐ)个：

　　一是(shì)国(guó)际(jì)输(shū)入性因素影响。我国部分大(dà)宗商品(pǐn)价格与国际市场(chǎng)联系比(bǐ)较(jiào)紧密(mì)，今年以来受到世界经济恢(huī)复乏力(lì)影响，国际大(dà)宗商品价格走低(dī)、国内(nèi)石油、有色(sè)价格出现下降，4月(yuè)份石油和(hé)天然气开采业价格下降16.3％，化学(xué)原(yuán)料和化学(xué)制品(pǐn)业价格下降9.9％，有色金(jīn)属冶炼和压延加工业价(jià)格(gé)下降8.6％。

　　二是部分行业市场需求不足。经济恢复(fù)常态化运行以后，部(bù)分行业产能(néng)供(gōng)给充裕，但市场需求相对不足，价格有所下降。比(bǐ)如煤(méi)炭产能继续释放(fàng)，进口持续(xù)增加，而电(diàn)煤(méi)需求(qiú)季节(jié)性减(jiǎn)少，市场进入(rù)淡季(jì)，价格降幅(fú)有(yǒu)所扩大，4月份煤炭开采(cǎi)和洗选业(yè)价(jià)格下降9.3％。我国钢材产能比(bǐ)较充足(zú)，而(ér)市(shì)场需求还(hái)在恢复(fù)中(zhōng)，价格(gé)出(chū)现(xiàn)下降(jiàng)，4月份(fèn)黑色金属(shǔ)冶炼(liàn)和压延加工业价格下降13.6％。

　　三是(shì)上年价(jià)格变动翘(qiào)尾下拉(lā)影响加大。4月份上年价格翘尾影响(xiǎng)是负2.6个(gè)百分(fēn)点，比3月(yuè)份(fèn)下拉影响扩大(dà)0.6个百分点。

　　从(cóng)下阶(jiē)段情(qíng)况来看，国际输入性影响还(hái)会持续(xù)，国内(nèi)市(shì)场需求仍(réng)在恢(huī)复中(zhōng)，部(bù)分工业(yè)品(pǐn)价格短(duǎn)期(qī)下行情况还会延续。但是随(suí)着(zhe)国内经济恢复，市(shì)场需(xū)求回暖，总的判断，下半年PPI有望(wàng)逐步回(huí)升。

　　央行报告(gào)：当前我(wǒ)国经济(jì)没(méi)有出现通缩

　　值得注意的是，昨天央行发(fā)布的一季度货币政策报(bào)告也提及通缩。报告提到，我(wǒ)国通胀水平处于温(wēn)和区间(jiān)。过去一年、五年(nián)和十年，CPI年均(jūn)涨(zhǎng)幅都在2％左右。

　　今年以来物价(jià)涨幅阶(jiē)段性回落，主要与供需恢复时(shí)间差和基数效应有关(guān)。我国经济运行开(kāi)局良好，同时(shí)通胀保(bǎo)持(chí)温(wēn)和，CPI涨幅(fú)逐月(yuè)下(xià)行，4月涨(zhǎng)幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几(jǐ)个月运(yùn)行在负(fù)值区间(jiān)。

　　总的看，若经济保持(chí)正常(cháng)增(zēng)长态势，CPI阶段性(xìng)回(huí)落的影响不宜夸大。

　　本(běn)轮(lún)物价回落客(kè)观上有以下(xià)因素：

　　一是供给能力(lì)较强(qiáng)。在稳经济一揽子政策有力支持下，国内生产持续加快恢复，PMI生产(chǎn)分(fēn)项保持在(zài)较高景气区间(jiān)；农(nóng)副产(chǎn)品生(shēng)产稳定(dìng)、物流(liú)渠道畅通，也(yě)保证了居民“菜篮子”“米(mǐ)袋子”供应充足。

　　二是需求复苏(sū)偏虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后慢。实(shí)体经济生产(chǎn)、分配(pèi)、流通、消费等环节本身有个过(guò)程，加之疫情的“伤痕效(xiào)应”尚未消退，居民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向消费的转化受收入分配分化、收入(rù)预期不稳等制约，特(tè)别是(shì)汽(qì)车、家装等大宗消费需求偏(piān)弱。近虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后'>虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后(jìn)期居民出现提前还贷(dài)现象，也一定(dìng)程度影响当期消费。

　　三(sān)是基数(shù)效应明显。去(qù)年国际油价一度逼近140美元大关(guān)，今年以来已回落至80美元附近，带(dài)动(dòng)CPI交通工具燃料(liào)和居住水电燃料的(de)同比增速走低；疫情扰动(dòng)使得去年3月鲜菜价格反(fǎn)季节上涨(zhǎng)，对今年也(yě)存在(zài)高基数影响。GDP等(děng)宏观经(jīng)济数据同(tóng)样存在(zài)明显基数效应，去年二(èr)季度受(shòu)疫情冲击GDP同比(bǐ)降(jiàng)至(zhì)0.4％，低基数作用下今年二季度(dù)GDP增速可能明(míng)显(xiǎn)回升。

　　未来(lái)几个月受高基数等影响，CPI将低(dī)位窄幅波(bō)动。今年5-7月CPI还将(jiāng)阶段性保持低位，主要(yào)受(shòu)去(qù)年(nián)同(tóng)期CPI涨幅基本在2.5％左右(yòu)的(de)高基数影(yǐng)响(xiǎng)。但要看到(dào)，随着基数(shù)降低，特别是(shì)政策效应(yīng)将进一步显现，市场(chǎng)机制发挥充(chōng)分作用，经(jīng)济内生动力(lì)也在增(zēng)强，供需缺口(kǒu)有望(wàng)趋(qū)于(yú)弥合，预计下半年(nián)CPI中(zhōng)枢可能(néng)温和抬(tái)升，年末可能(néng)回(huí)升至近年均值水平附近。

　　报告(gào)表示，当前我国经济(jì)没有(yǒu)出现通缩。通(tōng)缩主(zhǔ)要(yào)指价格(gé)持续负增长(zhǎng)，货币供应(yīng)量也具(jù)有下降趋势，且通常(cháng)伴随(suí)经(jīng)济衰退。我(wǒ)国物价仍在温和(hé)上涨，特别(bié)是(shì)核心CPI同比稳定在0.7％左(zuǒ)右，M2和社融(róng)增长相对(duì)较(jiào)快(kuài)，经济运行持续好转，不符合(hé)通(tōng)缩的(de)特(tè)征(zhēng)。

　　中长期看，我国经(jīng)济(jì)总供求(qiú)基本平衡，货币条件(jiàn)合理适(shì)度，居民(mín)预期稳定(dìng)，不存在长期通(tōng)缩或(huò)通胀的基础(chǔ)。

　　国金(jīn)宏观：通缩(suō)讨论，可以休(xiū)矣

　　一问：通缩大讨(tǎo)论？通缩是个伪(wěi)命(mìng)题，担(dān)忧大(dà)可不必

　　物价是(shì)经(jīng)济短周(zhōu)期波(bō)动(dòng)的滞后指标(biāo)，不(bù)能(néng)仅以物(wù)价回落(luò)来评判经济进入“通缩”。过往(wǎng)经验显(xiǎn)示，经济的周期性波动主要(yào)由需求(qiú)驱动，物价跟(gēn)随需(xū)求变(biàn)化而变化，使得物价变化滞后经济1-2季(jì)度左(zuǒ)右；经济(jì)复苏初期，需求(qiú)才(cái)刚刚(gāng)开始(shǐ)修(xiū)复，对价格的提振(zhèn)尚(shàng)不明显，使得物价(jià)指标低位徘徊(huái)，例如(rú)，2015年初、2017年初CPI同比均(jūn)在(zài)1％以下。

　　领先指标持(chí)续修复，显示经济处于复苏初(chū)期。以企(qǐ)业(yè)中长期资金来源刻画的有效社(shè)融增速，去年9月(yuè)以来持续回升，由去年(nián)8月(yuè)的8.7％回升2.8个百分点至今年4月的11.5％；按照(zhào)有效社融变化领先经济2个季度(dù)左右的(de)经验规律，本轮(lún)信用扩张会带动经济在2023年初见底回升(shēng)，1季度(dù)经(jīng)济(jì)指标已有所体现。

　　年初(chū)以来物价(jià)的回(huí)落(luò)，受基数、供(gōng)给和外需(xū)等影响较大；伴随拖累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中前后开始(shǐ)抬升。除去年基(jī)数较高外，猪肉、鲜菜等食品价格回(huí)落，及油、气价格回落等，对CPI、PPI的(de)拖累显著，而线下活动相关服务(wù)、衣着等(děng)价(jià)格逐(zhú)步抬升。伴随拖累减弱、需求(qiú)支撑(chēng)增(zēng)强，CPI即(jí)将底部回升、PPI在(zài)年(nián)中(zhōng)前后开(kāi)始抬升(shēng)。

　　二问(wèn)：资金空转加剧，政策托(tuō)底无用？周期启动，渐入(rù)佳境

　　经(jīng)济复苏初期，资金存在一(yī)定空(kōng)转较为常(cháng)见。经验显(xiǎn)示，资金空转多(duō)发(fā)生在经(jīng)济回落、货币明显宽松阶段，部分(fēn)资金滞留(liú)在金融体系，使(shǐ)得M2-M1“剪(jiǎn)刀(dāo)差”扩大，去年底以来也有(yǒu)类(lèi)似特征；有所不同的是，当(dāng)前资(zī)金多滞留在银行体系、而(ér)不(bù)是非银金(jīn)融机构，与(yǔ)居民(mín)理财回(huí)表、购房偏弱带来的居(jū)民与(yǔ)企业之(zhī)间信用派生(shēng)偏少等紧密相关(guān)。

　　稳增长思路(lù)不同，使得(dé)信用派生驱(qū)动和表征不同过(guò)往(wǎng)，企业有(yǒu)效信用(yòng)派生自去(qù)年9月以来持续(xù)改善，而房(fáng)地产相关(guān)融资拖累总体信用派生。传统周(zhōu)期下(xià)，信用(yòng)扩张以房地产驱动为主，使得居民贷款增长明显(xiǎn)快于企业；相较之下，本轮信用修复主要靠企业(yè)融资扩(kuò)张(zhāng)，有效社融从去年9月(yuè)开(kāi)始持(chí)续回升，而居(jū)民信贷(dài)一度拖累社融回落。

　　本(běn)轮信用派生带来的经济(jì)效应不同过往，有(yǒu)效信用派生对企业(yè)行为的(de)支持已开始显现。去年3季度以来，资金(jīn)加速流向制造业，而(ér)房地产相关(guān)融资显(xiǎn)著弱于以往，使得制造业投资表现显著强于(yú)房地产(chǎn)；伴随融资的持续改善，企业资本开支在1季(jì)度有(yǒu)所扩大。但房地产“缺位(wèi)”，压低了(le)信用派生(shēng)和经济增长的(de)弹性。

　　三(sān)问：中观数据已现(xiàn)“疲态(tài)”？疫(yì)情“后遗(yí)症”或被过度渲染

　　高(gāo)频指标报复性反(fǎn)弹后走弱，主(zhǔ)要(yào)缘于(yú)场景恢复的(de)“脉冲”；但疫后“疤痕效应”的存在(zài)，使得大(dà)家容易产(chǎn)生悲观情绪。疫情(qíng)政策调(diào)整，放(fàng)大了“春节效(xiào)应”带来(lái)的经(jīng)济(jì)波动(dòng)，部分高频指标报复性反弹后出(chū)现走弱(ruò)的迹象。其中，偏消费端的活动多(duō)在2月底之(zhī)后走弱，偏生产端略晚一(yī)点，导致宏观(guān)数据(jù)屡超预期的同时，市场信心反其道而行之。

　　内生(shēng)动能的修复已然开始，消费动能或被低(dī)估，前(qián)半程(chéng)靠居民出行(xíng)和企业(yè)消(xiāo)费，后半程(chéng)靠居(jū)民(mín)消(xiāo)费能力的恢(huī)复。出行(xíng)意愿的持续改善、企业经营活动正常(cháng)化等，皆指(zhǐ)向(xiàng)场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复带来(lái)的消(xiāo)费修复持(chí)续性和弹(dàn)性不(bù)宜低估；批发零售、住(zhù)宿餐饮等服(fú)务业，及稳增长(zhǎng)相关行业招工需求在逐步修复，有助于推(tuī)动收(shōu)入与消费(fèi)的正循环。

　　地产(chǎn)链条的(de)“积极”信号(hào)也(yě)在(zài)累积。地产大周(zhōu)期(qī)向下已是共识，地产链条修复(fù)会弱于传统周期；但小周期超调(diào)后的修复出现(xiàn)一些“积极”信号。1）高能级城(chéng)市地(dì)产供给增(zēng)多、质量(liàng)改善，利于需求释(shì)放(fàng)、形成(chéng)供需“正向循环(huán)”；2）中(zhōng)西(xī)部地(dì)区棚改加(jiā)码（可比口径增长近(jìn)60％）、中西部地区收入修复等(děng)，有利(lì)于(yú)稳(wěn)定(dìng)低能(néng)级城市(shì)需求。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后