在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投(tóu)资者关注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了(le)很好的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生(shēng)了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要(yào)盲(máng)目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能(néng)采取股票(piào)回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力(lì)圈(quān)内投(tfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称óu)资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会(hfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称uì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后(hòu)关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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