金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周期尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下(xià)2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区(qū)包括(kuò)巴(bā)西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的(de)糖价(jià)可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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