北(běi)京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资(zī)者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5上尉是什么级别，上尉是连长还是营长月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家(jiā)，美国(guó)也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投(tóu)资中国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断(duàn)而(ér)不是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一(yī)的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的(de)合众银(yín)行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领(lǐng)域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27上尉是什么级别，上尉是连长还是营长.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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