今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动(dòng)权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的(de)投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通(tōng)红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照tan1等于多少，tan1等于多少兀增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一(yī)季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网tan1等于多少，tan1等于多少兀和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出(chū)算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经(jīng)济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到(dào)一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现(xiàn)一定(dìng)的(de)调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的(de)背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与(yǔ)估(gū)值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消(xiāo)费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大(dà)于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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