本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示(shì)，流(liú)动性问题是制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募(mù)基(jī)金加速布(bù)局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显(x物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖iǎn)著低估(gū)，正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司(sī)拿(ná)到(dào)批文。除博时基(jī)金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于(yú)其他上市(shì)板块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖持(chí)续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅达2物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的(de)估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改(gǎi)善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势(shì)有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三(sān)年实现(xiàn)利(lì)润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年(nián)定开年内(nèi)回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制(zhì)约(yuē)其(qí)发展的依(yī)然(rán)是市场(chǎng)本身较差的(de)流(liú)动(dòng)性问题(tí)，市(shì)场制度性差(chà)异导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市(shì)场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投(tóu)资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，也(yě)是长线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于(yú)北交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估值(zhí)已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而(ér)言是非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公司(sī)今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的(de)，业绩的持(chí)续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分(fēn)交(jiāo)易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了(le)呵护的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增(zēng)加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场(chǎng)的(de)流(liú)动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是(shì)市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两年(nián)定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市股票数量还(hái)不够多(duō)，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回(huí)升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应(yīng)会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度提(tí)升(shēng)逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的(de)公(gōng)募(mù)基金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不断(duàn)推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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