5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧(shāo)烤(kǎo)和五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的(de)金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的(de)机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推荐，分别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(k200克是几两 200克是多少毫升āi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金200克是几两 200克是多少毫升股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打(dǎ)破(pò)的趋势(shì)，5月(yuè)份市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格局。

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