财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续(xù)召集(jí)相关(guān)保险公(gōng)司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思(sī)路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企(qǐ)齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式进行调研(yán)会的(de)后(hòu)续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身(shēn)险(xiǎn)业(yè)降低负(fù)债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会(huì)以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率分布(bù)、分(fēn)红(hóng)险预定利率(lǜ)和(hé)分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会(huì)。其中，北(běi)京参会的(de)保险公司包括中国人寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛(shèng)人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公(gōng)司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参(cān)会的一(yī)位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金的(de)责任准备金评估(gū)利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社(shè)记者表示(shì)，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，以往的产品(pǐn)不(bù)受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格(gé)稳(wěn)健，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步提升，其他(tā)资产以非标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和(hé)基金投资(zī)比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较(jiào)大(dà)、对投资(zī)收益率影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解(jiě)利差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各(gè)险企已就降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作(zuò)难以避免。中期来看(kàn)，预(yù)定利(lì)率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身(shēn)保本(běn)属性有(yǒu)望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银(yín)行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利(lì)率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量对(duì)利率(lǜ)敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投资端(duān)面临(lín)亏(kuī)损。

　　齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，参(cān)考(kǎo)海(hǎi)外(wài)，低利率环(huán)境(jìng)下，负债端(duān)主要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)结构、下调(diào)预(yù)定利率的方式来避免利(lì)差(chà)损风险。近(jìn)年来，我国(guó)长端(duān)利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润(rùn)承压(yā)。保险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清(qīng)单(dān)、下调(diào)演示利率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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