5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人(rén)民(mín)币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿(yì)美(měi)元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗％，上(shàng)季度这一数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今(jīn)年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林(lín)资心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗(zī)产一季度(dù)还建仓了(le)好未来(lái)，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的(de)教(jiào)育领域业务基(jī)础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度的(de)财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面(miàn)改用其(qí)他贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗(xìn)号出现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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