今年(nián)以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一(yī)季(jì)度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(5k是5k是多少钱 5k是什么意思多少钱 5k是什么意思jī)金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港股市(shì)场投资机(jī)会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产(chǎn)活动和市(shì)场需求继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年(nián)，我们(men)中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内(nèi)地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下(xià)港股公司下(xià)半(bàn)年的(de)市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将进(jìn)入企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值修复(fù)的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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