随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披(pī)露(lù)拉(lā)开帷幕，多(duō)位(wèi)知名(míng)基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半(bà单倍行距是多少n)导体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季(jì)度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科(kē)，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们(men)维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应(yīng)商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场(chǎng)对于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　单倍行距是多少rong>璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金(jīn)一(yī)季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前(qián)处在一(yī)个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有(yǒu)利于(yú)权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度(dù)增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们(men)相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确(què)的评估这项技术(shù)革(gé)命给具(jù)体公(gōng)司和(hé)行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平(píng)，让我们(men)可(kě)以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。

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