衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意(yì)外(wài)反(fǎn)弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆(bào)发之(zhī)前(qián)的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和(hé)救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明船(chuán)只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的(de)价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特(tè)原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。边际贡献的计算公式是什么呀p>

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融(róng)属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份(fèn)就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美(měi)国(guó)第一共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去(qù)年7月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，市场(chǎng)对(d边际贡献的计算公式是什么呀uì)于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度关注美(měi)联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于(yú)近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也(yě)将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和(hé)美国夏季出行旺季预计(jì)对于(yú)需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区(qū)的油价带(dài)来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为(w边际贡献的计算公式是什么呀èi)模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过基(jī)本面差异还是(shì)会让各品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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