5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的(de)下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则(zé)集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟(nǐ)下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基金公司(sī)及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同时(shí)本(běn)次降息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观(guān)经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利(lì)率下(xià)调，均(jūn)是在(zài)利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断(duàn)下(xià)行。在(zài)资(zī)产端定价压力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况(kuàng)下(xià)，压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下(xià)降(jiàng)，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居(jū)民风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也(yě)是(shì)要将存款产品线的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身经(jīng)营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和(hé)股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低(dī)存(cún)款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通(tōng台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)知存款(kuǎn)和(hé)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调的(de)有效性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主动下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的(de)，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复(fù)苏的(de)第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的(de)情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过(guò)降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策(cè)等(děng)多项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需(xū)的一(yī)定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等配套政策(cè)继续激活(huó)内生动(dòng)力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的(de)角度(dù)来(lái)讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要(yào)看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维(wéi)持低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利(lì)于(yú)社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预(yù)期，国(guó)内(nèi)降息(xī)预期被进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压(yā)降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下调(diào)存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资(zī)金集中在(zài)银(yín)行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的(de)对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和(hé)通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及(jí)通知存(cún)款利(lì)率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公客(kè)户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低(dī)了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协(xié)定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特(tè)别(bié)是(shì)降低银行对(duì)公活(huó)期(qī)存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本(běn)的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)考核(hé)压(yā)力使得各行下调存款利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低(dī)全社会(huì)无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的(de)票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调(diào)降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自(zì)己的(de)钱袋(dài)子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及(jí)其(qí)他固收(shōu)类基(jī)金(jīn)在(zài)具(jù)一定流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以(yǐ)来(lái)下行加速，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交(jiāo)易下也(yě)可能会放大(dà)市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的(de)产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下降，市(shì)场对(duì)经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步(bù)强化(huà)，因(yīn)此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人(rén)士可通(tōng)过理财和(hé)投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合(hé)自(zì)己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随(suí)着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银(yín)行(xíng)现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等级较(jiào)低(dī)、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

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