大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就(jiù)结束了(le)，泰勒小区都没出一(yī)直(zhí)在加班(bān)，这(zhè)个长假，国内(nèi)旅游消(xiāo)费爆了(le)，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重(zhòng)大消息，以及券商老师们的最新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局会议定(dìng)调(diào)！

　　中(zhōng)共中央政治局(jú)4月28日召开会议，分析(xī)研(yán)究当前经济形势和经济工作。中共中央总(zǒng)书记习近平(píng)主(zhǔ)持会(huì)议。会议认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，在以(yǐ)习近平同志为核心(xīn)的党中央(yāng)坚强领导下，各地(dì)区各部门更好(hǎo)统筹(chóu)国内国际(jì)两(liǎng)个大(dà)局(jú)，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会发(fā)展，更好统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我(wǒ)国疫情防控(kòng)取得重(zhòng)大(dà)决定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常态化(huà)运行，宏观政策靠前协同发力，需求收(shōu)缩、供给(gěi)冲击、预(yù)期(qī)转弱三重压力得(dé)到缓解(jiě)，经济(jì)增长好于预期(qī)，市(shì)场需求逐步(bù)恢复，经济发(fā)展(zhǎn)呈现回升向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足，经济(jì)转型升级面临新(xīn)的阻(zǔ)力，推动高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚(gāng)性和改善性住房需求(qiú)的支持，强调做(zuò)好保交楼、保民(mín)生、保(bǎo)稳(wěn)定(dìng)工作，促进(jìn)房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会(huì)议(yì)还提(tí)出，在(zài)超大特大(dà)城(chéng)市积(jī)极稳步(bù)推进城中村改造(zào)和“平(píng)急(jí)两用(yòng)”公共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息(xī)，4月份(fèn)，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景(jǐng)气水平(píng)回(huí)落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第(dì)一共和(hé)银(yín)行终(zhōng)究还是(shì)没能逃脱倒闭并(bìng)被接(jiē)管(guǎn)收购的命运。美(měi)国加州金融保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管(guǎn)了第一共和银行(xíng)，这(zhè)是本轮美国银(yín)行业危机中第四(sì)家倒下的银行，同时也(yě)是(shì)美国(guó)历史(shǐ)上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿(yì)人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文(wén)化和(hé)旅(lǚ)游部数据中心测(cè)算，全国(guó)国内旅游(yóu)出(chū)游合计2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长70.83％，按(àn)可(kě)比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试(shì)图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队(duì)及时采取行(xíng)动，并使(shǐ)用电子对(duì)抗系统(tǒng)，使(shǐ)这(zhè)两架无人(rén)机出现异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普(pǔ)京没有因袭(xí)击受伤，其工(gōng)作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机碎片也(yě)没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌(wū)克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯(sī)科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄(é)方保(bǎo)留在合适的时间和地(dì)点采取(qǔ)回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当日起禁止放飞(fēi)无人(rén)机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这(zhè)一决定(dìng)是为了防止未经授权使用无人机(jī)，避免(miǎn)妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社(shè)当(dāng)地时间(jiān)3日报(bào)道，乌(wū)克兰方面表示“没有参(cān)与”对(duì)克里(lǐ)姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯(sī)《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消息，针(zhēn)对无人机试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员(yuán)米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位(wèi)于(yú)基辅(fǔ)的官(guān)邸进行导弹打击，作为(wèi)对(duì)乌方(fāng)企图使用无(wú)人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)：从失(shī)衡到平稳，布局业(yè)绩(jì)驱动的五(wǔ)月行情世界上性功能最强的国家是哪个国家ng>

　　4月A股经历了AI主题行情诱发(fā)的过度博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入(rù)5月，国(世界上性功能最强的国家是哪个国家guó)内的经济、政策和外部环境相比4月(yuè)继(jì)续不断改善，投(tóu)资者(zhě)对经济(jì)的(de)预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实现统一，投资者心态也(yě)将逐步从短暂(zàn)失(shī)衡(héng)趋向平稳，市场依然处于全(quán)年第(dì)二(èr)个关键做多(duō)窗口，财报季(jì)结束(shù)后，市场将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持(chí)高切低，关(guān)注上半年(nián)景气持续改(gǎi)善(shàn)的品种。

　　首先，政治(zhì)局会(huì)议提振市场信心，扩内(nèi)需(xū)仍是着力重(zhòng)点，政策预期(qī)回归理性，经济内(nèi)生动能(néng)稳步修复，并将得(dé)到同比和(hé)高频数据验(yàn)证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十分有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显(xiǎn)现，其(qí)中行业的结(jié)构性亮点日(rì)益清晰(xī)，经济预期5月将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个(gè)层面统一(yī)，夯实市(shì)场(chǎng)上(shàng)行基(jī)础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年(nián)第二个关键做多(duō)窗口中(zhōng)，并(bìng)将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心(xīn)态由短(duǎn)暂失衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及(jí)其他板块(kuài)中一季度业(yè)绩明显(xiǎn)改善(shàn)，且在(zài)二季度有望(wàng)持续的细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节(jié)后A股有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外(wài)风(fēng)险需要密切关注(zhù)，如若应对得当，对(duì)A股影响可(kě)能有限。上述因素结(jié)合当前A股市(shì)场整体估(gū)值水平(píng)不高仍处于历(lì)史(shǐ)中低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽受节假期间的事(shì)件性因素(sù)影响可能有所(suǒ)波动(dòng)，但对(duì)后(hòu)市整体表现不用过于谨慎，当前位(wèi)置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季(jì)度(dù)全A营收增速(sù)等指(zhǐ)标仍在探底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已(yǐ)露(lù)出疲态，海外处于(yú)多(duō)事之秋，高利率(lǜ)环境下美国银行(xíng)风险(xiǎn)事件频(pín)发(fā)，衰退(tuì)风险上升。市场(chǎng)处于再(zài)平衡期，低位把握再布(bù)局机会；短期结构上关(guān)注在低位资产(chǎn)中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期线(xiàn)索在于科技(jì)周期与复苏链中的弹(dàn)性方(fāng)向。行业(yè)重点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新能源(yuán)等。主题重点关注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市第一波上涨的结构分化(huà)更(gèng)显著(zhù)。②牛市初期类(lèi)似春(chūn)天，市场有(yǒu)所反复很正常，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年(nián)主(zhǔ)线(xiàn)，世界上性功能最强的国家是哪个国家后(hòu)续(xù)或(huò)依据基本面(miàn)去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核(hé)心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐(zhú)级放大的宏观波动所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建(jiàn)议(yì)以“红利(lì)+中特(tè)估(gū)”为主导，以等待通(tōng)胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资(zī)源(yuán)类企业（煤炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费(fèi)正在展现出成为未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消费(fèi)、县域消(xiāo)费；以(yǐ)“宁组合”为(wèi)代表的赛道(dào)板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一(yī)前后市场表现如(rú)何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节前(qián)明显提升。以全(quán)A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概(gài)率则大幅(fú)上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食(shí)品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类(lèi)资产波动(dòng)以及背后释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上(shàng)移。从“五一”前后(hòu)大(dà)类(lèi)资(zī)产(chǎn)表(biǎo)现来看(kàn)，全球(qiú)主要权益(yì)市场及原油等大(dà)宗商品走弱，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)下行(xíng)，黄金(jīn)价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰退(tuì)交易(yì)”有(yǒu)所升温。美欧一(yī)季度(dù)经济(jì)增速不及市场预期(qī)，美(měi)国银行业危机(jī)和两党债务(wù)上限博弈使得海外(wài)风(fēng)险偏好有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但(dàn)地产销(xiāo)售复苏(sū)偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议强调(diào)“当(dāng)前(qián)经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足(zú)”，因(yīn)此(cǐ)总量政策(cè)收(shōu)紧风险不(bù)大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数震荡(dàng)上(shàng)移。结构上(shàng)，政治局会议首(shǒu)提“重视通用人(rén)工智(zhì)能发展”，全球产业催化(huà)和国内政(zhèng)策驱动的数(shù)字经济行(xíng)情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何(hé)时(shí)结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下(xià)行(xíng)的，是去年底熊市结束后，指数的第(dì)一次长时间回撤，可以类比历史上牛市第一(yī)年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年(nián)中的第一次(cì)战术性回撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均(jūn)与高频经济(jì)指标和预期的边际(jì)变化(huà)同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤(chè)整(zhěng)体(tǐ)时间是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以主(zhǔ)跌(diē)阶段完成后还(hái)出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债(zhài)市和商(shāng)品市场(chǎng)的表现(xiàn)，均表明资本市场对(duì)经济的判新(xīn)偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经(jīng)济回升可能(néng)不会持(chí)续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从最新(xīn)的PMI数据来看(kàn)，4月份(fèn)确实出现了较(jiào)为明显的下降。这一下降背后我们认为可能主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经济数据(jù)很(hěn)难超(chāo)预期。由此导致这一次(cì)市场的战术(shù)调整(zhěng)虽然可能(néng)已经完(wán)成大部分，但由于缺(quē)乏(fá)数据(jù)改善，可能还(hái)需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五次“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛(niú)市(shì)起点(diǎn)之上，短期的迷(mí)雾掩盖不(bù)了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期的坦途较为明确：经(jīng)济温和复苏(sū)、美(měi)联储年内结束加(jiā)息、A股市场估(gū)值(zhí)极低、产(chǎn)业趋势明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期迷(mí)雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在(zài)经济偏弱、利率下行(xíng)环境(jìng)下获取(qǔ)超额(é)收(shōu)益（13只被指数集中覆盖(gài)的(de)高股息央(yāng)国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现(xiàn)机构赛道的第(dì)五次(cì)大(dà)切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有(yǒu)明(míng)显调(diào)整(zhěng)，是(shì)进一(yī)步(bù)加配的良机，其中以科创50方向最为关键(jiàn)。若(ruò)美(měi)联储(chǔ)能够在5月完成最(zuì)后一次加(jiā)息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地(dì)利于(yú)新兴市(shì)场（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏(xià)攻势(shì)，科(kē)创再起