“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达(dá)经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年(nián)全年(nián)的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍(réng)在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存(cún)量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日韩的(de)年均(jūn)下(xià)跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们(men)对(duì)于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐(lè)观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占(zhàn)大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要(yào)来(lái)自(zì)于两个方(fāng)面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的(de)增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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