近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最(zuì)成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiā2197的立方根是多少，216的立方根是多少n)图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续(xù)的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业(yè)在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公(gōng)司百分(fēn)之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会(huì2197的立方根是多少，216的立方根是多少)》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速增(zēng)长的(de)市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核(hé)心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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