大家好(hǎo)，简单看一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富(fù)通股票混合(hé)来(lái)看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基(jī)本为新(xīn)能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基(jī)本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握(wò)住了市场的(de)节奏变化和结构转换，降低了(le)新能(néng) 源板块的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合(hé)调整取(qǔ)得了明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体行业正在被市场一部(bù)分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续可(kě)能成为市场最有持续性的一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混合今年以(yǐ)来(lái)涨了(le)14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年以来均取得正收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠配置获取(qǔ)超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重(zhòng)超40％的天(tiān)数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超过40％的(de)板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类(lèi)似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达酒红色是哪几个颜色调出来的到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总(zǒng)市值(zhí)反而(ér)减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有(yǒu)一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在业绩披(pī)露期(qī)结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成本轮(lún)调整标(biāo)志着AI等高位板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关(guān)板(bǎn)块市场情绪(xù)处(chù)于极值的(de)情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生(shēng)调整需求出现集中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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