金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美(měi)联(lián)储越来(lái)越多官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，预计(jì)从加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不(bù)确定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预(独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频yù)期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难(nán)独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频言(yán)企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将会继(jì)续影(yǐng)响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及经济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银(yín)走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续(xù)走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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