近日(rì)，有(yǒu)焦化企业发告知函称，因亏损严(yán)重，对于(yú)钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者(zhě)注意到，从今(jīn)年(nián)4月1日起，焦炭开(kāi)启首(shǒu)轮降价(jià)，并正式进(jìn)入降价通道，5月(yuè)17日，河北部(bù)分钢厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求18日(rì)0时起执行(xíng)，而后山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截(jié)至目前(qián)，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地(dì)，港口(kǒu)准一级湿熄(xī)焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究员阮俊(jùn)涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏(hóng)观、产业等多因素(sù)共同作用(yòng)的结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏观强预(yù)期在经过1—2月(yuè)的反复(fù)发(fā)酵后，市场对今(jīn)年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也(yě)使(shǐ)得(dé)黑色(sè)系季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗商品交易需求利多(duō)的(de)信心(xīn)不足(zú)。其次，产业(yè)层面，今(jīn)年煤焦最大产业(yè)利(lì)空来自焦煤的(de)进口(kǒu)，3月(yuè)份澳洲(zhōu)焦(jiāo)煤近2年来(lái)首(shǒu)次通(tōng)关，并(bìng)于(yú)4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量也出现较大增(zēng)长。根据(jù)海关总署(shǔ)统计(jì)，今年(nián)3月我国(guó)共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年同期仅为(wèi)7.8％。同(tóng)时，该(gāi)进口(kǒu)量(liàng)也几(jǐ)乎(hū)是(shì)近10年来的最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)次(cì)于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦煤的大量释(shì)放削弱(ruò)了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦(jiāo)炭期货下行(xíng)。最后(hòu)，4月以(yǐ)来(lái)，在铁(tiě)水产量不断走高的(de)同时，黑色终端需求(qiú)表(biǎo)现一般，国家统(tǒng)计局公布的(de)房屋新(xīn)开工、施工面积同比大幅(fú)回落，继而引发了市(shì)场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭(tàn)成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不足，多因素共(gòng)振带动焦炭期货主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格(gé)此轮(lún)下跌(diē)，并不是自(zì)身的供需矛盾驱动(dòng)，而是(shì)受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤(méi)因国内产量稳增和进口量大(dà)增，供需关系(xì)逐步(bù)向宽松转变，致使煤价(jià)自年(nián)初就开(kāi)始呈偏弱走势(shì)运行。其间，受内蒙古(gǔ)地(dì)区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂(zàn)反弹后开始加速(sù)回落。另外，下游钢材需求(qiú)表(biǎo)现不及(jí)预期，钢价承压(yā)回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求(qiú)压力向原材料端传导。因此，在失去成(chéng)本(běn)支(zhī)撑、下游施压的双重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期货(huò)煤焦研究员(yuán)冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本(běn)周焦(jiāo)煤价格(gé)率先出现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后，个别地区(qū)焦企出(chū)现亏(kuī)损。同(tóng)时，近期(qī)焦炭(tàn)期价的(de)反弹(dàn)给出升水(shuǐ)现货空(kōng)间，买现(xiàn)卖期套利(lì)需求增加对现货市场信心有所(suǒ)提振(zhèn)，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短期全面提涨并成功落地(dì)的概率较小，主要原因是目(mù)前焦企(qǐ)整体(tǐ)盈利(lì)情况尚可，焦炭主产区(qū)山西省焦企平(píng)均吨焦盈利(lì)接近140元，而下游钢材需求并(bìng)未(wèi)出现明(míng)显好转(zhuǎn)，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦炭(tàn)则保持按需(xū)采购(gòu)节奏。

　　部(bù)分焦化企业开始提(tí)涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某(mǒu)焦企(qǐ)，国内焦企生产成本和焦化利(lì)润会因为地(dì)区、设备(bèi)区别(bié)而存在很(hěn)大差异。相对(duì)而言(yán)，内蒙古(gǔ)非主流(liú)焦化企业的副产品较少(shǎo)，整体产线(xiàn)的经济性一般，对降价的(de)承受能(néng)力偏低，也因此率先开始(shǐ)提涨，不过对整体市场影响(xiǎng)有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未(wèi)出现(xiàn)大(dà)幅(fú)亏损或需求明显增加的情况下，焦价提涨(zhǎng)难(nán)度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半(bàn)月(yuè)以来钢厂检修(xiū)减(jiǎn)产节奏(zòu)放(fàng)缓，个别地区钢(gāng)厂计划(huà)复产，日均铁水产量(liàng)尚保持(chí)在偏高(gāo)水平，这意味着(zhe)煤(méi)焦刚性需求较好，但(dàn)钢厂(chǎng)持续采取低(dī)原料库存(cún)策(cè)略(lüè)，致使目前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库(kù)存以(yǐ)及焦企端(duān)焦炭库(kù)存均处(chù)于往年同期(qī)高位，钢厂(chǎng)端焦(jiāo)煤(méi)、焦炭库存则(zé)处于(yú)较低水平，煤焦(jiāo)近期供应也有(yǒu)适当的减量，以缓解自(zì)身高库存(cún)的压力。基(jī)于此种库存格局，煤焦的(de)议价主动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而(ér)大跌(diē)呢？阮俊涛认(rèn)为(wèi)，近期由于国内外焦煤价格倒挂，贸易(yì)商进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不(bù)过焦企也处于主动限(xiàn)产状态(tài)，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突(tū)出。焦炭本周供(gōng)减需(xū)增，基本面边际改善，但(dàn)钢联公布的铁水日产量(liàng)依然维持(chí)接(jiē)近240万吨的水平，在终端(duān)需求表现一(yī)般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今年(nián)全年(nián)焦煤供需格局大概(gài)率仍将(jiāng)明显宽松，且(qiě)蒙煤(méi)实际生产成(chéng)本较低(dī)，三(sān)季度(dù)蒙煤(méi)中长协重新(xīn)定价后，预计进口量会得(dé)到改(gǎi)善。因此，虽然焦(jiāo)煤(méi)现(xiàn)货(huò)价格(gé)因(yīn)蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但期货(huò)市场氛(fēn)围仍难(nán)言乐观，导(dǎo)致期货和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价(jià)格表现上(shàng)看(kàn)，前期煤焦跌幅明显大于板块内(nèi)其(qí)他(tā)品种(zhǒng)，估值相对偏低，这也使得(dé)继续杀估值(zhí)的驱动明(míng)显(xiǎn)减弱，而(ér)估值修复(fù)配(pèi)合(hé)近(jìn)期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出现反(fǎn)弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需(xū)求依(yī)然乏力，钢(gāng)厂复产将会(huì)再(zài)次加重(zhòng)其(qí)供(gōng)需压力，需(xū)求负反馈(kuì)仍(réng)将会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计(jì)仍(réng)将以底部区间振荡走势为主；中长期来看，煤季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗焦(jiāo)供需趋于宽松的预期未变(biàn)，在(zài)估(gū)值回升(shēng)后仍将是板块(kuài)内(nèi)空(kōng)配最(zuì)佳品种。

　　对(duì)于(yú)煤焦后(hòu)市，阮俊(jùn)涛认(rèn)为(wèi)，目前煤焦有三(sān)条(tiáo)主线：一是焦煤(méi)供(gōng)应宽(kuān)松，并给焦(jiāo)炭带来成本端压力；二是终端需求存疑，负反馈(kuì)风险并(bìng)未化解；三是海外(wài)衰退预期如(rú)何演绎。目前来看，焦煤(méi)供应(yīng)宽松(sōng)是大(dà)概率事(shì)件，且4月地产(chǎn)数据表(biǎo)现依然一般，负反馈以及粗钢平控都是压(yā)低铁水产量(liàng)的(de)可能因素，因此煤焦即便出现超跌(diē)反弹，中长期来看(kàn)也是易跌难(nán)涨。

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