AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是(shì)，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开(kāi)始布局(jú)AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方(fāng)式(shì)和(hé)社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗)批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客(kè)户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下(xià)半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的(de)科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智(zhì)能生活在(zài)一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该(gāi)加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。

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