3月份，全国居民消(xiāo)费价格指数（CPI）同比上(shàng)涨(zhǎng)0.7％、环比下降0.3％，低于(yú)市场预期，同时信贷投放保持较快增长。货币信贷较快增长(zhǎng)与(yǔ)物价(jià)回(huí)落(luò)并存，引(yǐn)发了(le)中国经济(jì)是否(fǒu)进入(rù)通缩(suō)的议论。

　　讨论经济(jì)是(shì)否进入通缩，首先要(yào)厘清(qīng)概念。国(guó)际上通(tōng)常认为，通货(huò)紧缩是指(zhǐ)总(zǒng)体物(wù)价水平在一段时间(jiān)内(nèi)持续下降(jiàng)，同时伴(bàn)随着货币供应量持续下降和经济衰退(tuì)。研(yán)究(jiū)显示，典型的通缩有三个(gè)主(zhǔ)要(yào)特(tè)点：一(yī)是总体物价紧缩而(ér)非局(jú)部物价紧(jǐn)缩，二是(shì)物价连(lián)续一段时(shí)间(jiān)负(fù)增长(zhǎng)，三是伴随货币供(gōng)应(yīng)量持续下降和(hé)经济衰退。

　　结合一季度经(jīng)济运行表现，当前中国经济显(xiǎn)然(rán)并不符合通缩(suō)的典型(xíng)特征，因此，所谓中国经济(jì)通缩(suō)是个伪(wěi)命题。

　　从物价来看，2022年(nián)我国加强重要民生商品和大宗商品(pǐn)保供稳价，物价总(zǒng)水(shuǐ)平持续平(píng)稳运行，“全(quán)球(qiú)胀”与“中国稳(wěn)”形成(chéng)鲜明反差。 今年一(yī)季度，我国(guó)CPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)1.3％。分月(yuè)度(dù)看，1月份，受春节(jié)效应和疫情防控政策优(yōu)化调整等因素影响(xiǎng)，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节(jié)过(guò)后，消费(fèi)需求季节性回落，加(jiā)之市(shì)场供应(yīng)充足，2月份、3月份CPI同比(bǐ)涨幅分(fēn)别回落至1％和0.7％，环比(bǐ)分别下降0.5％和(hé)0.3％。3月份(fèn)，扣除食品和能(néng)源(yuán)价(jià)格的核心CPI同比上(shàng)涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。由此可见，今年以(yǐ)来物价(jià)月度(dù)涨幅虽在收窄，但(dàn)仍然为正(zhèng)，核心CPI保持(chí)基本稳定，物(wù)价(jià)总水(shuǐ)平并(bìng)未(wèi)出现持续而全面的下降。

　　从货币供应量来看，2月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额同比增长(zhǎng)12.9％，增速创7年来新高；3月(yuè)末M2同比(bǐ)增(zēng)长12.7％，保持较快增(zēng)速(sù)。从经济(jì)增长(zhǎng)来看(kàn)，一季(jì)度我国经济(jì)开局良好，GDP同比增长4.5％，生产需求企稳回升，经济循环加快畅通，市场预期明显改善。二季度经济增(zēng)速可能(néng)比一(yī)季度明显加快，全(quán)年(nián)经济增长有望呈(chéng)现(xiàn)逐(zhú)步回升(shēng)态(tài)势。近期(qī)，多个国际机(jī)构纷纷上调对中(zhōng)国经济(jì)增(zēng)速的预期。

　　总(zǒng)的来看，我国(guó)物价仍在温(wēn)和上涨，M2和社融(róng)增长相对较快，经济(jì)运行持续好转，与通缩有明显区(qū)别。 随着金融支持(chí)效(xiào)果进一步(bù)显现，消费需(xū)求有望进一步回暖，下(xià)半年物价涨(zhǎng)幅可能逐步回(huí)归(guī)至往年均(jūn)值(zhí)水平(píng特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任)，全年CPI呈“U”型走势。中长(zhǎng)期看(kàn)，我国(guó)经济总供求(qiú)基本平衡，货币条(t特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任iáo)件合理适度，居民预期(qī)稳定，不存(cún)在长期通(tōng)缩(suō)或通胀的基础。

　　也要看到，当前经济尚处于复苏阶段，总需求(qiú)不足仍是经济运行面临(lín)的突出矛盾。从这一角度来看，对通(tōng)缩的担忧情(qíng)绪一定程度上反(fǎn)映了人们对经济复苏(sū)动力和强度的关切，需引起高度重视。当务之(zhī)急，要继(jì)续科学(xué)精准(zhǔn)实(shí)施宏观政策(cè)，把(bǎ)实施(shī)扩大内需战略同(tóng)深化供给(gěi)侧结构性改(gǎi)革有(yǒu)机结合起来，在(zài)稳定就业和(hé)提高居民收入(rù)上下更(gèng)大功夫，提振市场(chǎng)信心和发展预期，推动经济运行(xíng)持续好转。

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