本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消耗殆(dài)尽(jǐn)。乐观(guān)来看，A股(gǔ)下行更多(duō)是受中(zhōng)概股拖累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概股(gǔ)下(xià)跌(diē)拖累(lèi)A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴(bā)长不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风险输入。作为同股(gǔ)同权的两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数(shù)和H指数(shù)兔(tù)年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜数据显示，截至(zhì)周四，香(xiāng)港中企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)和恒(héng)生(shēng)指数过去(qù)3个月表现为(wèi)全球(qiú)垫底，分别下(xià)跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙(lóng)指数周(zhōu)二盘中低位较2月峰(fēng)值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主因(yīn)是美(měi)联储加息在即，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪上升，国际资金从新兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从(cóng)高配下调为中性。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点。剔除(chú)食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两大数据预(yù)示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财(cái)情的(de)美联储利率观测器最(zuì)新数据显示，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显(xiǎn)现，美国(guó)对策是(shì)：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩货(huò)币供应。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性(xìng)调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是连续(xù)第四个月收缩。美联储(chǔ)加息导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令流动性折价效应加剧(jù)，在全球金(jīn)融市(shì)场催(cuī)生戴维斯(sī)双杀(shā)现象(xiàng)。

　　诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子ong>中特估受追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿(yì)美元），较(jiào)2021年11月(yuè)的历史峰值(zhí)缩水约(yuē)97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存款较(jiào)去(qù)年末减(jiǎn)少约1020亿美(měi)元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让A股(诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子gǔ)机(jī)构不再抱团银(yín)行股，银行部分(fēn)龙(lóng)头股招行等承压，相较(jiào)而(ér)言，工商(shāng)银(yín)行(xíng)兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎(hǔ)年最(zuì)后3个月(yuè)股价(jià)大涨，涨幅透支了盈利增速(sù)；二是“中(zhōng)国特色估值体系”开始风行(xíng)，市场(chǎng)风格转换。但二(èr)者市净率远高于(yú)行业均值，难以赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指数年(nián)内上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连阳。其市(shì)盈率(lǜ)和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京(jīng)三市A股的(de)市盈率(lǜ)和(hé)市净(jìng)率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面(miàn)来看，让央企国企估值回归市场(chǎng)均值，已(yǐ)是(shì)国家资本(běn)新战略。国(guó)家外汇(huì)局日前(qián)表示：“无论从市(shì)盈率还(hái)是(shì)市(shì)净(jìng)率等(děng)指标(biāo)看，当前(qián)A股的估(gū)值相(xiāng)对偏低。”类(lèi)似表态无疑是(shì)为中字头股(gǔ)票点(diǎn)赞(zàn)。

　　典(diǎn)型(xíng)个股是(shì)，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一(yī)哥”的(de)中(zhōng)国(guó)移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优(yōu)概念让其(qí)成(chéng)为中特(tè)估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷(pēn)式牛市带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上(shàng)交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主导的行情(qíng)拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里(lǐ)，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的年份分别(bié)为18次(cì)和17次，二者同时(shí)上涨的年份(fèn)有11次。自(zì)2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年(nián)同步(bù)飘红4次，5月份这个风向标(bi诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子āo)已不太灵光(guāng)。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红(hóng)。截至周四，沪指4月份上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，全年飘红(hóng)概率不低(dī)。

　　以科(kē)技(jì)股为(wèi)主题的红五月行情能否再现？关键在要(yào)看两点：一是年内上(shàng)涨逾(yú)53％的互联网指(zhǐ)数能否维持强势行情(qíng)。二是作为A股(gǔ)第二(èr)大行业指数(shù)，电(diàn)气(qì)设备(bèi)板块能否企稳。该指数(shù)年(nián)内跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代(dài)首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低(dī)位(wèi)上涨一成(chéng)，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之上，市(shì)场人气(qì)并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘(pán)重新回到W形整(zhěng)理格局，后市(shì)即(jí)使(shǐ)考验3200点附近的半年线和(hé)年线关口，下跌空(kōng)间亦不大。

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