AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个(gè)和(hé)互(hù)联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依(yī)然处于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字(zì)化(huà)的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到(dào)了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金(jīn)科技成长团(tuán)队(duì)中适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派(pài)。适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生活(huó)在(zài)一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于(yú)对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统行(xíng)业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主(zh适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台ǔ)线(xiàn)行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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